事件：2023年，公司实现营收65.18亿元/同比+47.56%，归母净利润3.32亿元/同比+53.08%，扣非归母净利润2.89亿元/同比+44.83%；2023年综合毛利率/归母毛利率为36.96%/16.82%，较去年同期-0.97pp/-6.71pp。
跨境电商业务稳步增收，新业务表现亮眼。分行业来看，1)跨境出口电商业务，实现营收56.96亿元/同比+38.62%。2)跨境出口电商综合服务，实现营收7.86亿元/同比+188.52%；3)空间环境艺术设计，实现营收0.34亿元/同比+4.35%；4)其他业务实现营收0.02亿元/同比-23.50%。报告期内，面对全球电商环境的深刻变革与利好因素叠加，公司立足泛品业务，开拓精品业务与亿迈生态平台业务，坚持“一体两翼”的战略布局。精品业务稳步迈向成熟阶段，形成以产品品质打造品牌、以品牌带动产品客单及销量的良性循环。亿迈生态平台以智能化科技创新赋能全球跨境交易。
公司主营业务收入上升，费用率下降。1)收入方面，2023年实现营收65.18亿元/同比+47.56%，其中全资子公司易佰网络实现营收64.83亿元/同比+47.89%；2)费用方面，2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为23.43%/6.38%/1.00%/-0.28%，费用率同比分别-1.21pp/+0.89pp/-0.17pp/-0.22pp；公司积极搭建自身专属的AIGC架构，通过多模型+多引擎形成独特的AIGC矩阵，找到适配自身业务需求的模型调优方式，提高业务处理的稳定性和准确性，有效降低运营成本和管理成本。
自主研发和不断完善信息系统，新增多项计算机软件著作权。公司打造专属AIGC引擎，持续提升自动化、智能化运营水平。报告期内，公司进一步扩充技术专家团队，并基于各系统在运营流程中沉淀的数据，利用AI技术总结逻辑及数学模型，提升运营数字化程度和信息化管理水平。
报告期内，上海华凯拥有的境内发明专利11项、实用新型专利11项已到期不再续费；易佰网络新增计算机软件著作权40项。
盈利预测与评级：跨境电商+AI应用+业绩增长，适当调整2024-2026年公司预测营业收入为84.97/101.97/114.97亿元，预测归母净利润为4.31/5.09/5.81亿元，对应EPS为1.49/1.76/2.01元，2024年4月30日股价对应PE为12.6/10.7/9.3倍，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、政策风险、竞争加剧风险、平台集中度较高风险等。
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