投资要点
事件：公司发布2024年一季报。2024Q1，公司实现营业收入21.23亿元，同比+17.11%，环比+17.81%；归母净利润1.88亿元，同比+33.78%，环比+73.36%；扣非归母净利润1.74亿元，同比+27.35%，环比+70.61%。
点评：1、下游需求逐步回暖，Q1营收净利同环比增长。收入端，受益于物联网下游需求复苏，公司车载、PC、POS业务收入同比高速增长，FWA业务营收受提货影响有所下滑，驱动公司营收同环比均实现双位数增长；费用端，公司销售费用和管理费用具有较强刚性，收入增长摊薄期间费用，销售费用率同比-0.10pct、环比-2.84pct至2.53%，管理费用率同比+0.15pct、环比-1.00pct至2.03%，公司归母净利同比+33.78%、环比+73.36%至1.88亿元。
2、车载+FWA业务维持高增，公司业绩有望稳定增长。公司车载业务内生+外延双向驱动，国内，广通远驰与全球近20多家主流车厂以及30多家Tier1建立了合作，近期公司旗舰级智能座舱融合车规模块获头部车厂定点，实现T-Box上首发量产；海外，公司与收购资产锐凌无线在供应链、技术资源、客户资源等方面形成协同优势，对公司盈利能力产生积极影响。伴随车联网渗透率持续提升，公司车载业务成长空间广阔。伴随FWA业务修复，PC、POS等业务稳定增长，公司未来业绩有望高增。
3、率先布局 机器人 、边缘计算赛道，先发优势突出有望受益。公司战略性布局机器人产业，融合边缘计算、无线通信、大模型，为AI产业链客户提供智能、安全、高效的AIoT解决方案，促进人形机器人与具身智能应用发展。
2023年，公司专门成立了智能计算产品线，为智能割草机器人行业提供全栈式解决方案，未来有望贡献业绩新增量。3月29日，公司推出具身智能机器人开发平台Fibot，具备感知、视觉、定位及导航、动作控制等底层能力。随着边缘端计算需求提升迫切，公司作为全球领先的无线模组供应商，未来增长可期。
4、盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年实现归母净利润7.25、9.06、11.15亿元，对应4月29日收盘价的PE18、15和12倍，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动风险；下游需求恢复不及预期。
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