营收持续稳增，看好全年业绩成长，维持“买入”
国能日新发布一季报，2024 年 Q1 实现营收 1.04 亿元（yoy+25.75%），归母净利 1234.06 万元（yoy+18.71%），扣非净利 732.14 万元（yoy+14.62%），经营性净现金流为-4478.56 万元（yoy+14.75%）。受益于下游新建新能源电站持续推进，公司营收持续稳健增长，看好 24 年全年业绩成长。维持盈利预测，预计公司 24-26 年 EPS 分别为 1.11、1.51、2.01 元。可比公司24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 27.7 倍，考虑公司核心产品竞争力及创新业务提速，给予公司 24 年 50 倍 PE，对应目标价 55.50 元，维持“买入”。
费用管控效果良好，全年毛利率有望提升
24Q1 公司整体毛利率为 65.25%，同比小幅下降 0.13pct。我们认为，受益于客户粘性与公司产品竞争力，2024 年公司功率预测服务将保持快速增长，全年毛利率水平有望持续提升。24Q1 公司销售/管理/研发费用率分别为26.05%/9.80%/20.45%，分别同比-0.77pct/+0.07pct/-2.35pct，费用管控效果良好。综合来看，伴随公司服务电站数量持续增长（23 年净增 632 家），公司核心高毛利业务功率预测服务的收入占比有望持续提升，毛利率优化可期，同时伴随费用管控的持续推进，公司整体盈利能力有望持续提升。
高管增持彰显信心，看好公司长期价值
2024 年 2 月 5 日，公司发布增持公告，公司实控人、控股股东、董事长兼总经理雍正先生；实控人之一致行动人、董事丁江伟先生；董事会秘书赵楠女士基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认同，计划增持公司股份，拟增持金额为 1,080 至 2,160 万元。我们认为，公司高管团队增持充分反映了管理团队对于公司长期成长价值的认可。公司以源侧业务为基石，逐步实现源网荷储多侧业务的协同布局，公司掌握新能源发电功率预测核心技术，有望实现源网荷储多侧产品协同互动，将充分受益于新型电力系统建设。
核心业务稳健，创新业务加速，全年成长可期
根据国家能源局发布的 2024 年 1-3 月份全国电力工业统计数据，2024 年1-3 月，风电、光伏新增装机分别为 15.5GW、45.74GW，分别同比增长49%、36%。根据中电联发布的中电联发布《2023-2024 年度全国电力供需形势分析预测报告》，2024 年新能源发电装机将再次超过 2 亿千瓦。我们认为，伴随新建新能源电站持续推进，公司功率预测、并网控制等核心业务有望持续稳步推进。此外公司创新业务进展顺利，23 年创新业务营收 2,486万元（yoy +124.62%）。我们认为，伴随 24 年新型电力系统建设与电力市场化改革深化，公司电力交易、储能管理、虚拟电厂等创新业务有望加速。
风险提示：新型电力系统建设不及预期；创新业务推进不及预期。
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