雷电微力(301050):落实员工持股计划 下游需求有望提升

雷电微力(301050):落实员工持股计划 下游需求有望提升
2024年04月25日 00:00 东吴证券股份有限公司

事件:公司发布20 23年报,2023年实现营收 8.86亿元,同比增长 2.97%,归母净利润3.05 亿元,同比增长10.10%。

加强前沿技术研发创新,完善公司人才队伍建设:公司2023 年实现营业收入8.86 亿元,同比+2.97%,营业成本4.24 亿元,同比-10.82%,归母净利润3.05 亿元,同比+10.10%。在专用电子产品行业增速放缓的情况下,公司总体业绩表现良好,主要由于公司重视自主研发和人才管理计划的实施。2023 年,公司加强核心技术的自主研发,推动主营产品向高集成度、小型化、低成本方向发展。报告期内,公司投入研发费用6,590.94 万元,同比增长37.44%。同时公司新申请发明专利9 项,获得7 项授权发明专利,并荣获“国家知识产权优势企业”等荣誉。在人才管理方面,公司积极拓展引进渠道,遴选技术和管理相关人才,夯实长效激励机制,为公司未来发展打下坚实基础。

公司落实员工持股计划,推动激励机制完善:2023 年,雷电微力发布股份回购计划,意在支持限制性股票激励计划,充分调动公司高级管理人员和核心骨干人才的工作积极性。在此次股权激励计划前已经实施两次股权激励,共计授予限制性股票数量1210 万股。此次股权激励计划覆盖面更广,规模更大,约占激励计划草案公告时公司总股本的6.94%。

此次激励计划涉及162 名员工,其中包括任职的懂事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干。这次决策将有效的将股东利益、公司利益及经营者个人利益相互融合,明确不同利益相关者群体职能,促进公司稳步发展。

低空经济政策利好,布局卫星互联网稳步发展:2024 年4 月10 日,国家发展改革委、市场监管总局、应急管理部等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》,方案拟定无人机飞行试验、物流无人机等标准,积极发展低空经济,由工信部、中国民航局等部门按职责分工负责相关事项。4 月6 日海南首个“卫星超级工厂”项目历经最终论证阶段,未来年产能高达1000 颗卫星。雷电微力主要研发雷达、移动通信及终端设备等,下游产品发展向好,上下游联动将推动公司未来稳步向好。

盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,考虑到下游应用领域的广阔前景和公司TR 组件的领先地位,但行业处于订单周期内,我们下调公司2024-2025 年归母净利润预测值分别至3.60/4.21 亿元(前值4.23/5.81亿元),新增2026 年归母净利润预测值4.91 亿元,对应PE 分别为24/21/18 倍,维持“增持”评级。

风险提示:1)外界因素导致公司产能释放不及预期;2)军品降价带来毛利率下降;3)新型装备换装速度不及预期。

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