机会|高层发文推动头部券商做强 关注两主线

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国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告显示，集中力量打造金融业“国家队”。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。

值得注意的是，此前新“国九条”中第五条提到，“推动证券基金机构高质量发展”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”。

对此，华西证券解读为政策支持头部（证券基金）机构做大做强，督促上市券商成为行业高质量发展“领头羊”。

申万宏源此前研报也预计后续监管机构将继续围绕新“国九条”推出一系列的配套政策，建议关注相关政策的落地情况。而针对上市券商投行业务的严监管措施陆续落地，申万宏源判断经过这一轮整改后投行业务集中度将进一步提升，将利好头部机构展业。推荐两条主线：

1）有望受益于资本市场改革的标的：中信证券、中国银河、华泰证券；

2）有望受益于并购重组的标的：浙商证券、方正证券。

此外，中信证券、华泰证券、国泰君安、中信建投、中国银河、中金公司、申万宏源、招商证券、广发证券、海通证券等十大头部券商近期也发布了2023年相关业绩。

其中，4家头部券商实现营业收入、净利润同比双增长，中信证券、华泰证券归母净利润均超100亿元。

净利润方面，十大头部券商整体盈利情况差距巨大。2023年，中信证券、华泰证券的归母净利润均超100亿元，分别为197.21亿元、127.51亿元；国泰君安则实现归母净利润93.74亿元，为2020年以来首次退出“净利百亿元俱乐部”的券商。其余7家头部券商的归母净利润在10亿元至87亿元之间。

意外的是，曾经的头部券商海通证券2023年净利润跌出行业前十，排名跌至20名左右。2023年，海通证券实现营业收入229.53亿元，同比下降11.54%；实现归母净利润仅为10.08亿元，同比大幅下降84.59%。

声明：本文章内容为公开市场资料整理，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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