华源证券股份有限公司刘晓宁近期对中国广核(3.780, 0.06, 1.61%)进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,2024年利润值得期待》,本报告对中国广核给出买入评级,当前股价为4.18元。
中国广核(003816)
投资要点:
事件:1)公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入825.49亿元,同比下降0.33%,实现归母净利润107.3亿元,同比增长7.64%,符合我们的预期。2)公告今年分红0.094元/股,分红率44.3%。
电力业务盈利符合预期,财务费用下降明显。公司实现营业收入825.49亿元,其中电力销售实现营收625.17亿元,同比增长7.59%,其他业务(主要是建设安装等业务)实现营收200.3亿元,同比下滑18.96%。在电力销售方面,公司全年实现上网电量1670.72亿千瓦时,同比增长6.78%,其中增长较高的主要是防城港核电和台山核电,防城港核电上网电量同比增长40.21%,主因防城港3号机组2023Q1投产,台山核电上网电量同比增长20.5%,主因台山2号机组去年三季度大修,基数较低。公司全年结算电价0.4228元/千瓦时(含税),同比增长0.7%。在费用端,公司2023年财务费用下降9亿元,主因公司积极置换高成本贷款,2023年底公司资产负债率降至60.19%,较2022年减少1.2个百分点。
台山1号机检修完毕,防城港4号机年内投产,2024年公司业绩有望高增。一方面,2023年1月台山1号机组再次进入换料大修期且研究实验,导致市场对公司盈利及增长预期悲观,2023年11月底台山1号机组正式重启,意味着EPR技术顺利完成相关实验和考核,2024年台山机组运行将回归正常。另一方面,防城港4号机组预计在2024年年内投入运行,电价预估与防城港3号一致,而根据最新会计准则,调试阶段的发电量直接计入营业收入,而此时在建工程并未转固,不用计提折旧,因此项目调试期间利润率极高,参考防城港3号机组投产后利润表现,预计4号机组全年也将贡献较高利润。
公司当前在建核电机组7台,核准待建4台(含控股股东委托管理的核电机组),预计2024-2030年公司核电装机将保持稳定增长。按照核电建造周期需要60个月进行考虑,预计公司未来几年核电投产节奏如下:2024年将投产1台(防城港4号),2025年将投产1台(惠州1号),2026年将投产2台(惠州2号、苍南1号),2027年将投产2台(苍南2号、陆丰5号),2028年将投产1台(陆丰6号)。另外公司管理核准待建4台机组,分别为宁德3、4号,惠州3、4号机组,预计这些机组在今明两年陆续开工,并于2029-2030年陆续投产。这意味着到2030年之前,公司每年均有1-2台的核电机组投产,为盈利的确定性稳定增长奠定基础。
公司承诺十四五分红率持续提升,建议关注公司股息率价值。公司公告在2020年分红比例(42.25%)基础上,2021年至2025年保持分红比例适度增长。公司2021、2022、2023年度分红比例分别为43.58%、44.09%,44.3%,实现连续三年增长,当前公司总体现金流情况稳定,能够支撑未来的资本开支和分红,预计2023-2025年分红比例有望持续稳定增长,假设2024-2026年公司分红率45%,测算下来公司股息率分别为2.7%、2.8%、2.9%,港股平台中广核电力的股息率分别为5%、5.3%、5.5%,建议关注公司股息价值。
盈利预测与估值:我们维持公司2024-2025年归母净利润预测分别为118.7、124.00亿元,新增2026年归母净利润预测130.7亿元,同比增长率分别为10.7%、4.4%、5.4%。当前股价对应的PE分别为17、16、15倍。假设2024-2026年分红率维持45%,则2024-2026年公司股息率分别为2.7%、2.8%、2.9%,维持“买入”评级。中广核电力的股息率分别为5%、5.3%、5.5%,建议关注中广核电力。
风险提示:1)项目投产进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券(8.900, 0.29, 3.37%)许隽逸研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达85.32%,其预测2024年度归属净利润为盈利118.5亿,根据现价换算的预测PE为17.79。
最新盈利预测明细如下:
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该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为4.35。
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趋势领涨今天 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨今天 04:06:31
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趋势领涨今天 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨今天 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 00:54:15
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趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】