投资要点
事件：2023年公司实现营业收入7.44亿元，同比增长19.10%；归母净利润2.33亿元，同比增长40.49%；扣非净利润2.17亿元，同比增长38.94%。
Q4单季度营业收入2.87亿元，同比增长21.31%；归母净利润1.13亿元，同比增长22.38%；扣非净利润1.10亿元，同比增长22.45%。
核心业务较快增长，销售回款表现稳健。定制化软件业务收入5.22亿元，同比增长21.23%；产品化软件收入1.02亿元，同比增长10.20%；运维服务收入0.92亿元，同比增长3.15%；系统集成收入0.27亿元，同比增长136.79%。经营活动产生的现金流净额2.31亿，同比增长17.75%，销售商品、提供劳务收到的现金7.79亿，同比增长14.65%。
毛利率稳健提升，人均创利同比高增。2023年公司毛利率69.16%，同比增长1.70pcts。销售/管理/研发费用率分别为8.59%/13.60%/20.55%，同比分别变动+0.56/-1.82/-1.66pcts；三费合计42.74%，同比下降2.92pcts。公司人均创收/创利分别为37.27/11.69万元，同比增长16.60%/37.53%，发展质量得到进一步提升。
交易系统信创优势强化，资管业务积极拓展。信创方面，公司中标某头部券商第三代核心系统建设项目，完成 东吴证券 A5全面信创化，并与3家战略合作客户签署A5升级合同。资管业务方面，公司新增多家基金、证券资管、保险资管、银行理财子等客户，加大新一代投资管理核心平台的研发投入。
盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.77/3.43/4.06亿元，维持“增持”评级。
风险提示：政策落地不及预期；新产品推广节奏不及预期。
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