公司发布2023年报，营收87.09亿元，同比+28.87%，归母净利润4.68亿元，同比+131.76%，归母净利率5.4%，同比+2.4pct，毛利率16.5%，同比+2.3pct；公司期间费用大幅上升，主要系本期将子公司江苏海四达电源有限公司全年利润表纳入合并范围而上期仅将9-12月利润表纳入合并范围所致，23年业绩基本符合预期。
23Q4营收22.12亿元，同比-10.7%，环比-9.7%，归母净利润0.66亿元，同比+34.4%，环比-67%；毛利率14.5%，环比-5.5pct，归母净利率3.0%，环比-5.2pct，23Q4毛利率和归母净利率环比下降。23Q4公司销售费用率1.6%，管理费用率3.7%，研发费用率8.2%，单季度研发费用达到1.82亿元，财务费用率1.0%。
改性材料业务方面，公司营收保持稳步提升，投资建设华北 普利特 低碳高分子复合材料智能化制造基地，预计伴随新产能投产及下游客户的拓展，公司改性材料业务将继续稳步增长。ICT材料业务方面，公司在23年分别与深圳市 信维通信 、苏州 东山精密 制造股份有限公司、上海伦奈新材料科技有限公司开展多类型合作，继续推进LCP薄膜产品在通信技术、新型工业化等领域的应用。新能源业务方面，公司与大秦新能源签署战略合作协议，同时积极拓展产能，并针对钠电池积极研发建设产能。
改性材料伴随新能源车发展稳步提升，ICT材料积极推进，预计伴随通信技术的发展将逐步贡献收入和利润，新能源业务锂电+钠电双材料同步推进，支撑公司在新能源电池业务开拓业务。考虑新能源储能电池伴随原材料碳酸锂同步降价，下调公司2024年-2026年营收及利润，预计2024年-2026年公司归母净利润5.85亿元、8.18亿元、10.75亿元，对应4月23日收盘价，PE分别为19.2倍、13.7倍、10.5倍，维持“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期、产能扩建及投放速度不及预期、原材料价格波动及供应风险、ICT材料业务拓展不及预期。
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