东吴证券:给予罗博特科增持评级

东吴证券:给予罗博特科增持评级
2024年04月24日 11:25 证券之星

东吴证券股份有限公司近期对罗博特科进行研究并发布了研究报告《2023年报点评:业绩快速增长,电镀铜&光模块设备开启第二曲线》,本报告对罗博特科给出增持评级,当前股价为110.17元。

罗博特科(300757)

投资要点

营收规模迅速提升,净利润大幅改善。2023年公司营收15.7亿元,同比+74%,归母净利润为0.77亿元,同比+195%,扣非归母净利润为0.75亿元,同比+274%;剔除股份支付费用后公司归母净利润为1亿元,同比+295%。2023Q4营收4.9亿元,同比+44%,归母净利润为0.45亿元,同比+78%,扣非归母净利润为0.45亿元,同比+87%。

持续贯彻“提质增效”经营方针,提升盈利能力。2023年公司毛利率为22.8%,同比+0.7pct;在光伏设备行业受下游利润挤压,市场竞争加剧的背景下,公司仍实现了自动化设备产品销售业务的毛利率同比+8.5pct;净利率4.9%,同比+2.0pct,期间费用率为14.0%,同比-3.94pct。其中销售费用率为4.1%,同比-1.14pct,管理费用率(含研发)为9.22%,同比-1.5pct,财务费用率为0.7%,同比-1.3pct;Q4单季毛利率为23.5%,同比+5.5pct,环比-1.8pct,净利率为9.1%,同比+1.8pct,环比+5.4pct。

存货&合同负债稳定,新签订单创历史新高。截至2023年末公司存货为5亿元,同比-1.8%,合同负债为2亿元,同比+35%。2023年全年新签订单21.57亿元,达到历史峰值,在手订单额约10.57亿元。2023年经营性净现金流为-0.28亿元,同比-110pct,主要系公司销售和采购结算周期存在差异,公司销售规模扩大、购买商品接受劳务支付的现金大幅增加使得经营现金流净额呈现缺口所致。

持续完善电镀铜整体布局,先发优势明显。(1)金属化:2023年6月推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备并向合作客户完成出货。公司在客户端已经完成第二阶段测试,测试结果良好。(2)图形化:于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目。截至2023年4月,图形化方案的内部可行性实验评估已完成,预计在2024年二季度启动实验室测试。

重启收购ficonTEC项目,硅光模块设备龙头未来可期。罗博特科拟以发行股份及支付现金的方式购买境内交易对方建广广智等持有的斐控泰克81.18%股权,拟以发行股份方式购买境外交易对方ELAS持有的FSG和FAG各6.97%股权,交易完成后上市公司将直接和间接持有斐控泰克、FSG和FAG各100%股权。

盈利预测与投资评级:考虑到订单验收节奏,我们维持2024-2025年净利润预测为1.3/1.8亿元,预计2026年归母净利润为2.2亿元,对应PE为86/62/50倍,维持“增持”评级。

风险提示:下游扩产不及预期,研发进展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方财富证券周旭辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为58.36%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.31亿,根据现价换算的预测PE为84.27。

最新盈利预测明细如下:

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 04-25 欧莱新材 688530 9.6
  • 04-01 宏鑫科技 301539 10.64
  • 03-29 灿芯股份 688691 19.86
  • 03-27 无锡鼎邦 872931 6.2
  • 03-25 中瑞股份 301587 21.73
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部