2023年公司实现收入24.56亿元(+3.35%)，其中Q1-Q4分别实现收入5.32/7.82/7.30/4.13亿元；归母净利润3.48亿元(+139.33%)，扣非归母净利润2.63亿元(+768.85%)；毛利率83.53%，其中销售/管理/研发费用率分别为34.8%/10.7%/26.1%。2023全年公司研发项目持续推进，全年研发投入10.02亿元(+2.53%)；公司加强现金回笼，经营活动产生现金流量净额9.14亿元(+198.05%)。
2024年Q1产品持续放量，实现收入7.36亿元(+38.40%)，归母净利润0.98亿元(+90.95%)，扣非归母净利润0.90亿元(+390.39%)；毛利率82.53%，其中销售/管理/研发费用率分别为31.3%/15.6%/20.8%，24年第一季度研发投入2.09亿元，其中研发费用1.53亿元。
23年两款新药获批，24年产品销售有望进一步放量。2023年5月赛美纳(甲磺酸贝福替尼)二线NSCLC适应症获批上市，12月该适应症纳入医保；23年10月一线非小适应症获批；二线适应纳入医保，助于新药销售放量。2023年6月伏美纳(伏罗尼布)二线肾细胞适应获批，为中国首个治疗肾癌的国产1类靶向创新药。24年创新产品出海进项目持续推进，加强BD项目推进。恩沙替尼一线适应症FDA受理，有望成为首款由中国药企主导研发的在全球上市的肺癌靶向创新药；Pan-EGFR抑制剂BPI-520105片、IDH1/IDH2双抑制剂BPI-221351片获得临床试验批准通知书。合作伙伴EyePoint公布EYP-1901治疗湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)的II期临床试验DAVIO2的亚组分析结果，数据显示出良好的未来治疗潜力。
盈利预测与评级：预计2024-2026年营收分别为30.44/38.51/49.50亿元，同比增长23.9%/26.5%/28.5%。归母净利润4.51/5.73/7.58亿元，同比增长29.7%/26.9%/32.3%。维持“增持”评级。
风险提示：成果转化不及预期，新签订单不及预期，行业竞争加剧。
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