24Q1 地产持仓比例延续下降，建议关注核心资源充沛运营稳健的房企24Q1 公募基金与北向资金地产持仓占比均有所下降，前者持仓市值环比下降10%，持仓比例再创出2013 年以来最低，后者环比下降8%，持仓比例续创出2017 年以来新低。公募基金持股集中度连续六个季度下降，市场关注度更为分散，从增持个股来看，更关注园区开发企业与优秀物管公司。目前销售市场整体仍待复苏，房价有所承压，城市市场表现分化，核心城市基本面相对更好，且投资竞争将更为激烈。我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力，且运营稳健的优质房企。
24Q1 公募基金地产股持仓有所下降，持仓比例再创出2013 年以来新低根据Wind 的数据，24Q1 房地产板块的基金持仓总市值为505 亿元，环比下降10%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.86%，环比下降0.10pct，处在2013 年以来的最低水平。24Q1 房地产板块相对标准行业配置比例低配0.58pct，环比收窄0.04pct，处在2013 年以来的48%分位。24Q1 房地产板块表现不佳，申万房地产行业指数累计跌幅9.5%，申万一级行业排名27/31。一季度房地产行业基本面仍待改善，销售端小阳春成色相对一般；企业端债务风险蔓延至个别头部房企，房地产行业修复进程与投资者信心受到一定扰动。
持股集中度连续六个季度降低，关注园区开发企业与优秀物管公司根据Wind 的数据，24Q1 公募基金持仓市值TOP5 的地产股分别为保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展、华发股份，与23Q4 一致。持仓市值TOP5的地产股占板块持仓总市值的比重约34%，环比下降5pct，连续六个季度下降。
公募基金持仓市值TOP20 的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为广汇物流、新城控股、招商积余、南京高科、上海临港、华润万象生活，减持较多的分别为滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、越秀地产、保利发展、中海物业、万科A。
北上资金地产配置比例连续两年回落，再创2017 年以来新低24Q1 北上资金的地产股持仓总市值为136 亿元，环比下降8%，占陆港通累计资金使用额度的0.28%，环比减少0.04pct，继续创出2017 年以来的最低水平。
北上资金持仓市值TOP5 的地产股分别为保利发展、万科A、招商蛇口、建发股份、大名城。北上资金持仓市值TOP20 的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为大名城、建发股份、新城控股、招商蛇口、万业企业、张江高科，减持较多的分别为金地集团、天健集团、荣安地产、华侨城A、城建发展、中国国贸。
投资建议
重点推荐: 1）A 股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、招商蛇口；2）港股开发：建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产、龙湖集团；3）物管公司：华润万象生活，保利物业，招商积余，万物云，绿城服务，滨江服务。
风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。
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