19日晚间，ST瑞德发布了2023年报，年报显示，公司实现营业收入3.28亿元，实现净利润-6.75亿元。ST瑞德表示重整完成后，公司在保持原有蓝宝石业务稳定的同时，投入大量资金着力打造AI算力集群，开辟AI Infra(AI基础设施)新赛道，致力成为国内领先的AI基础算力服务提供商，并已取得了显著成绩。
现如今，发展新质生产力已是传统产业转型升级、实现高质量发展的需要，而以人工智能为代表的数字经济则是重构生产力、重塑生产关系的主要驱动力。
年报显示，公司已建设完成三期算力集群项目，总投资金额已超过5.3亿元。，与市场普遍所采用的算力公告形式不同的是，公司公告描述口径是确切在手算力。已披露的总计三期项目所需服务器已全部到位并已经投入运营，“截至报告披露日，上述算力集群运营稳定并已形成稳定的算力租赁收入。”在手算力层面，公司在行业中已位居前列。
国盛证券曾做出预测，短期内算力供需两侧会出现阶段性失衡，部分先发优势的公司已有一定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升。
与此同时，拥有在手算力的ST瑞德也频频获得高质订单。公开资料显示，ST瑞德以及全资子公司已先后在泰安、宁夏两地中标，其中中国电信宁夏公司2024年AI数据中心基础设施服务能力集中采购项目标的额达1.7亿元，其全资子公司也正在参与安庆政府招标，招标运营项目标的额超过2亿元。
算力租赁已获稳定收入
对于营业收入下滑的原因，ST瑞德表示主要原因在于原有蓝宝石业务板块。2023年上半年受到了市场需求以及公司内部排产计划的影响，而2023年下半年虽然蓝宝石产品产销量有所恢复，但是产品价格大幅下降，以上因素导致公司蓝宝石晶棒、晶片全年营业收入同比下降。
实际上，自公司重整成功后，ST瑞德便以成为国内领先的算力服务提供商为目标，重金投入建设算力集群。
年报显示，公司于2023年上半年便已先后成立北京智算力、深圳智算力、算力融合(上海)三家全资子公司，并先后投资建设了共计三期算力集群项目。
其中，算力集群一期项目投资1.79亿元，已于2023年11月正式投入运营，算力集群二期项目投资1.82亿元，已于2024年1月正式投入运营，算力集群三期项目投资1.75亿元，已于2024年2月正式投入运营。
值得注意的是，ST瑞德接连三次对外披露算力集群项目投资公告时，项目所需的服务器以及软硬件设备均已到货，并全部于次月投入市场运营，“一卡难求”的市场形势下仍能获得AI显卡并落地运营也曾引发市场关注。
不过ST瑞德并未对外披露过其在手算力规模。2023年10月份，西部证券在一份研报中透露，根据服务器具体型号不同，服务器整机含配套采购价格分别为120-150万元/台、250-280万/台。根据公告，上述三期项目用于服务器购置的费用分别为1.58亿元、1.77亿元和1.72亿元，合计用于购置服务器的总金额为5.07亿元。
“按照1P算力(按照某AI芯片巨头所提供的算力标准)大约15万元购置成本计算的话，ST瑞德的算力规模应该在1500P-3500P附近。”一位了解算力服务器市场的业内人士表示。
年报也显示，已经全部投入运营的三期算力集群如今已开始为ST瑞德贡献业绩。报告期内，公司新增服务器贸易收入7101.99万元、算力租赁服务费收入940.22万元，毛利率29.22%。值得关注的是，算力集群是自11月才正式投入运营的。
“算力租赁业务已于12月开始形成稳定收入，公司筛选的客户均比较优质，且签署的算力租赁订单80%为三年期订单，并与客户约定了相应的违约罚则，为合同履约提供了强有力的保障。”ST瑞德年报显示。
3.57亿元收入待确认
ST瑞德获得了多少算力订单?不得而知。
不过在此次年报中透露，就截止本报告期末已签订的订单，因尚未履行或者尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为3.57亿元，其中1.57亿元预计将于2024年确认收入，1.04亿元预计将于2025年确认收入，9676.84万元预计将于2026年确认收入。
此外公开信息也显示，2024年1月23日，ST瑞德在泰安市数据资产管理服务平台项目中中标，中标金额2692.3万元。
在中国电信宁夏公司2024年AI数据中心基础设施服务能力集中采购项目中，ST瑞德全资子公司北京智算力成为三家中标企业之一，并获得34%的中标份额，中标份额预估金额为1.77亿元。
ST瑞德还将作为有限合伙人与算力融合(上海)、克拉玛依市云计算产业投资开发有限公司共同投资设立合伙企业，合伙企业认缴出资总额2亿元，成立后资金将投资于专门设立的算力基础设施项目公司。
4月17日，ST瑞德对外披露称，公司全资子公司北京智算力拟参与安庆算力运营项目投标，中标人将与安庆龙科建设发展有限责任公司共同出资采购项目运营所需算力产品，货值约2.1亿元。中标人最终将获得安庆智算中心的运营权，并向客户提供算力租赁服务，收取算力租赁服务费。
上述业内人士表示，AI概念的持续火热让算力租赁业务成为了“香饽饽”，虽然多家上市公司宣布参与到算力租赁业务，但是算力租赁市场供需紧张的趋势并未缓解。
“由于我国下游场景所需计算数量规模较大，叠加政策的持续推动，算力产业链上游智算中心建设仍将保持较高景气度。”银河证券在近期的一份研报中表示，算力产业链的规模化、普及化及国产化将成为未来发展的主要方向。
2023年10月，工业和信息化部等六部委发布了《算力基础设施高质量发展行动计划》，将优化算力设施建设布局作为本次行动计划的主要任务之一，并在计算力、运载力、存储力和应用赋能四个方面给出量化指标，提出“到2025年我国算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%”。
短时间内ST瑞德已投入数亿元资金押注AI Infra(AI基础设施)这一崭新赛道，数千P在手算力以及3.57亿元待确认收入已是公司获得算力市场认可的有力证明。
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