事件:公司发布年报,2023 年实现收入27.57 亿元,同比-1.6%;归母净利润4.39 亿元,同比+3.7%;扣非归母净利润4.23 亿元,同比+7.4%。
主营产品收入短期承压,海外市场表现亮眼,自主品牌建设持续推进。分产品看,2023 年公司婴儿卫生用品/成人卫生用品/其他产品收入分别为19.76/5.55/1.48 亿元,同比-2.8%/-10.6%/+69.7%,其他产品收入增加主要系公司生产的湿厕纸和湿巾产品收入增加所致。分渠道看,2023 年公司公司境内/境外收入分别为23.71/3.07 亿元,同比-4.4%/+17.6%,境外收入同比上升主要系泰国豪悦营业收入大幅提升和大客户的境外兄弟公司业务量提升所致。自主品牌方面,“希望宝宝”利用线上平台渠道,通过市场推广、达人合作等形式着力开拓抖音渠道促进销售增长,并通过优化产品结构、新材料研发应用,推出海藻系列产品,提升产品单价,利于提升毛利率水平;答菲湿巾和湿厕纸家庭护理系列产品,以抖音、天猫、小红书等渠道进行“大单品策略”,实现快速提升销售。
降本增效成果显著,加大自有品牌营销。2023 年公司综合毛利率/净利率为26.9%/15.9%,同比+3.8pct/+0.8pct;分产品看,婴儿卫生用品/成人卫生用品/ 其他产品毛利率分别为23.1%/27.6%/55.8% , 同比+1.8pct/+2.5pct/+22.8pct,公司综合毛利率提升主要系:高分子、无纺布、橡筯等原材料采购成本下降,以及公司通过加大自产无纺布替代外采降低材料成本所致。2023 年期间费用率为9.2%,同比+1.5pct,其中销售/管理/ 研发/ 财务费用率分别为5.0%/2.4%/3.8%/-1.9% , 同比+1.5pct/+0.3pct/+0.2pct/-0.4pct。2023 年公司销售费用同比+40.8%,主要系加大自有品牌推广、代销服务费增加等。
立足国内扩张,同步开拓海外市场,增强综合竞争力。公司已建有杭州、江苏、泰国、湖北等生产基地,并拟于2024 年购买花王合肥工厂,布局中西部。2023 年湖北工厂产能逐步释放;泰国工厂逐步提高产能利用,并通过与当地传统渠道经销商合作将产品销至老挝、缅甸等周边国家,未来公司将采取线上线下(45.000, -4.27, -8.67%)多渠道营销方式开发海外客户,深耕东南亚及周边市场。
盈利预测与评级:我们看好公司作为个护代工龙头,产能释放奠定国内外扩张基础,通过提高材料自产比例,自主品牌逐步孵化培育,盈利能力有望提升,预计公司2024-2026 年归母净利润分别为5.3 亿元、6.3 亿元、7.4亿元,对应PE 分别为11x/9x/8x,参考可比公司估值,给予“推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧,渠道拓展低于预期;原材料价格波动。
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【6连板威派格(sh603956):公司未与DeepSeeK开展业务合作】威派格(sh603956)发布股票交易异常波动公告称,目前已连续六个交易日涨停,累计涨幅77.34%。公司最新市盈率为200.07倍,显著高于行业水平29.24倍。公司未与DeepSeeK开展业务合作,该事项对当前主营业务开展无实质影响。公司预计2024年出现亏损,基本面未发生变化。敬请广大投资者理性投资,注意二级市场风险。 -
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abc结束之后,可以是宽幅震荡,为不一定是深幅回踩。这个区分可以看图上的红色通道,只要不跌破红色通道下轨,开始修复,然后构造底背离,就可以宽幅震荡。明日来说,看3300以上是否可以开始修复结构,只要没有持续性下跌,个股还没有系统性风险,今天只算是强力洗盘。 -
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看5分钟图,今天明显的新高顶背离,是3220上涨以来第二次顶背离。本人在新高之后就把支撑更新到了3346。无论看3346还是第二个箱体低点,今天都跌破了,这代表这3140反弹的abc之c延伸段正式结束。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。