4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（资本市场新“国九条”），旨在强化监管并防范金融风险，同时推动资本市场的高质量发展。
新政策的核心之一是明确引导上市公司在符合法律规定的前提下，通过回购股份并进行注销，以此提升公司的投资价值和市场活力。此举预期将优化公司的资本结构，增强每股收益，从而更好地回馈投资者。事实上，在证监会2024年以来的相关发声中，“大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者”已成为当前资本市场的主旋律。在市场震荡行情时，“上市公司真金白银回购”一直是社会各界关注的热点，这也成为越来越多上市公司传递信心、与投资者良性互动的有效路径。
据悉，岩山科技近日发布了关于修改公司章程的最新公告，彰显了公司通过建立常态化的回购注销部分社会公众股机制，优化利润分配政策，增加现金分红频次，以致力于优化投资者回报机制、增强投资者信心的坚定步伐和积极行动。
公司章程拟修改的内容主要集中在两个方面：一是建立常态化的回购部分社会公众股并注销的机制。岩山科技承诺每年将使用不低于上一年度经审计归属于上市公司股东净利润30%的自有资金，通过集中竞价交易方式收购本公司股份，并用于减少公司注册资本，直至注册资本降至25亿元。
二是关于优化利润分配政策，增加现金分红频次。公司明确了在确保正常运营和长期发展的基础上，原则上每年进行一次现金分红，年度现金分红总额将不低于当年净利润的30%。若连续两年相关财务报表项目核算占总资产超过50%，现金分红总额将提高至当年净利润的50%。公司还计划根据实际情况，在满足条件时增加分红频次，包括可能的中期分红，以稳定投资者的收益预期。
这一举措不仅体现了岩山科技对股东利益的高度重视，也是公司长远战略规划的一部分。通过回购注销，公司能够优化资本结构，提高每股收益，增强市场对公司价值的认可。而加大现金分红力度，则能够直接提升投资者的获得感，稳定投资者预期，增强投资者对公司未来发展的信心。
投资者更青睐“注销式回购”
股份回购，素来被视为上市公司对自身长期发展信心的体现。纵观近月来上市公司回购情况，一大特征逐渐显现，即注销式回购显著增加。业内人士认为，以注销为目的的回购，由于股份回购注销以后市场流动股份减少，因此其被视为对改善投资者收益最为利好的股份回购方式，应当大力提倡。
为何市场尤其关注注销式回购？浙商证券分析师陈研指出，回购从用途来划分最常见的有股权激励回购和回购注销。所谓的股权激励回购就是把买回来的股份送给管理层，以后再由管理层卖出去，不会导致流通股减少。但回购注销后，企业流通在市场上的股票数将会减少，在利润不变情况下，每股分得的净利润值将会增厚，股民手中股票的“含金量”也会越来越高，这也是受到市场青睐的一大缘由。
此外，公司通常比普通投资者更了解企业的基本面及真实价值，其抛出回购计划往往是利好的信号。相对于现金分红，回购股份注销不需要交分红税，这对于流通股股东来说可能更加划算。
可以预测，2024年，在政策和行情的共同推动下，注销式回购渐成潮流。事实上，将注销作为回购目的也在一定程度上体现出上市公司比较充裕的现金流状态。选择这种方式往往是企业对自身形象以及未来发展与估值提升等方面的通盘考虑，对全体的股东和投资者大有益处。
稳定分红是衡量投资价值的标尺
今年以来，高股息板块继续展现出色的表现，延续了去年的上涨势头。
这种现象反映了投资者对公司分红政策的重视，倾向于进行价值投资。同时，它也表明市场的风险偏好较为谨慎，投资者更倾向于关注公司的现金分红比例。
经统计，岩山科技自上市以来，已经实施了15次现金分红。现金分红是上市公司回报投资者、履行社会责任的重要方式，长期来看是值得推崇的做法。近年来，监管部门也不断推出相关政策，鼓励上市公司进行现金分红，这不仅有助于保护中小投资者的利益，也是企业履行社会责任的体现。
通常情况下，能够长期维持较高比例现金分红的上市公司，往往具备稳健的财务状况和良好的经营实力，这样的公司具有较好的中长期投资价值。随着A股市场中现金分红成为常态，预计大股东和实控人的炒作空间将受到限制，这在制度设计上更有利于保护中小投资者的利益。
当然，更为重要的是，这也将有效稳定投资者的预期，增强股权投资市场的吸引力。让更多投资者把目光聚焦在那些具有长期成长价值的公司身上，也是对优质公司的激励，使投资者更重视业务与分红稳定的企业，有助于资本市场实现发展的良性循环。
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