平高电气获东吴证券买入评级，乘电网建设东风，业绩持续高速增长_新浪财经

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4月12日，平高电气获东吴证券买入评级，近一个月平高电气获得4份研报关注。

研报预计，公司23年高压板块实现收入61.55亿元，同比+24%，毛利率22.90%，同比-1.51pct。23年国网组合电器招标量同比+21%，其中750/500/330kVGIS同比+203%/94%/57%，公司对应中标份额分别为43%/18%/33%，高毛利的750kVGIS需求高增且公司市占率名列前茅。截至24年前两批招标，750/500/330kVGIS同比+5%/24%/-40%，高电压等级GIS需求依旧向好。24年随着川渝环网&张北胜利工程的陆续投运，高毛利订单陆续确认，24年收入结构仍将增厚公司盈利能力+优质订单的增长为远期业绩保驾护航。考虑到主网和特高压建设持续性强，我们上修公司24-26年归母净利润分别为12.04（+1）/14.81/17.45亿元，同比+48%/23%/18%，现价对应估值17x、14x、12x。研报认为，公司是一二次融合开关设备的核心供应商之一，23年市场份额约为3%，展望24年公司配网业务有望实现稳健增长。23年公司海外业务收入7.24亿元，同比+15%，毛利率9.15%，同比+130pct。公司126kV无氟环保GIS、环网柜成功打入欧洲高端市场，单机出口订单占比逐步提升，海外业务有望逐渐成为公司重要的第二增长曲线。

风险提示：电网投资不及预期，特高压开工建设不及预期，竞争加剧等。

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