均胜电子全球化赋能自主车企出海 核心业务赛道放量增长

均胜电子日前发布2023年年报，国海证券对此点评表示，公司盈利能力稳步修复，业绩增长确定性较强，持续优化订单与收入结构，而且顺应智能电动汽车行业大势，持续降本增效赋能中国车企出海，长期看好均胜电子未来发展，维持“买入”评级。

2023年，均胜电子营业收入557.28亿元，同比增长11.9%。公司实现归母净利润10.83亿元，同比增长174.8%，实现扣非归母净利润10.03亿元，同比增长219.2%。特别是第四季度，公司实现扣非净利润3.32亿元，同比增长443.8%，环比增长20.8%。

均胜电子各核心业务赛道进入放量增长期，汽车安全全年实现收入约385亿元，同比增长12.0%；毛利率12.77%，同比增加3.63个百分点；汽车电子全年实现收入约168亿元，同比增长11.2%；毛利率20.65%，同比增加2.13个百分点。

国海证券认为，除了在智能化、新能源化技术领域持续领先，均胜电子在全球主要汽车出产国均配套有制造基地或研发中心，在中国车企从单纯出口整车向“研产销”全链条输出迈进的浪潮中，公司有望凭借成熟的全球布局进一步获取中国车企海外订单。

去年，均胜电子订单稳健增长并不断结构优化，新获全生命周期订单约737亿元，其中汽车安全业务新获约434亿元，汽车电子业务新获约303亿元。同时，新能源汽车相关的新订单金额占比超60%，国内新获订单金额占比已提升至约40%。

作为国内安全件和汽车电子龙头，均胜电子营收稳步提升，业绩逐步改善，长期看好公司未来发展。国海证券预测，2024至2026年主营业务收入达609.08、657.75、701.26亿元，实现归母净利润14.89、18.95、22.91亿元，同比增速为37%、27%、21%，维持“买入”评级。

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