板块市场回顾
本周（2/19-2/23）交运指数上涨3.5%，沪深300 指数上涨3.7%，跑输大盘0.2%，排名21/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+8.8%)，机场板块跌幅最大(-0.6%)。
行业观点
春运：春运前30 日（1.26-2.24）社会跨区域人员流动量较2019 年上升10.1%。根据交通运输部数据，1 月26 日-2月24 日（春运前30 天），全社会跨区域人员流动量66.24 亿人次，同比2023 年农历同期+11.3%，较2019 年农历同期+10.1%。2 月24 日（春运第30 天）全社会跨区域人员流动量17095.1 万人次，同比2023 年农历同期-2.6%，较2019年农历同期+2.2%。
快递：主要快递上市公司公布1 月经营数据，申通业务量增速继续领跑行业。主要快递上市公司公布1 月经营数据，1 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为11.47 亿票、19.57 亿票、21.51 亿票、18.10 亿票，同比分别+28.30%（不含丰网）、+96.09%、+91.79%、+124.53%；单票收入分别为17.00 元、2.27 元、2.45 元、2.19 元，同比分别-5.92%（不含丰网）、-17.45%、-10.59%、-18.89%。
物流：嘉友国际签署供应端的股权合作及煤炭长期合作协议。2 月23 日中财委会第四次会议中指出要降低全社会物流成本，主要途径是调结构、促改革，优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”。利好多式联运企业中谷物流、广汇物流等。2 月21 日嘉友国际发布公告，与Mongolian Mining Corporation 签署收购Khangad Exploration LLC 20%股权和煤炭长期合作协议，约定公司十年内向其采购煤炭共计1750 万吨。通过在供应端的股权合作及煤炭长期合作协议的安排，公司在获取股东分红收益的同时，充分保证蒙古优质煤炭货源的稳定供应。上周中国化工产品价格指数(CCPI)为4568 点，同比-6%，环比+0.3%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。
航空机场：本周航班量恢复至2019 年105%。本周（2 月18 日-2 月24 日）全国日均执飞航班量15575 班，恢复至2019 年105%（环比-2.4pct）；其中国内线日均13749 班，为2019 年112%（-3.2pct）；国际线日均1495 班，为2019年70%（+0.3pct）；地区线日均331 班，为2019 年67%（+1.6pct）。本周布伦特原油期货结算价为81.62 美元/桶，环比-2.22%，同比-1.72%。本周美元兑人民币中间价为7.1064，环比+0.04%，同比+3.1%。截至本周，2024Q1 人民币兑美元汇率环比-1.5%。推荐春秋航空。
航运港口：原油运价大幅下跌。根据克拉克森数据，中东-中国的原油航线TD3C-TCE 下跌至44612 美元/天，周环比下跌36%。主要原因是节后运输需求放缓，回到船多货少格局，成交运费迅速下跌。本周美国原油日均出口量496.5万桶，周环比增加61.8 万桶。集运：本周CCFI 环比-3.6%，同比+23.8%；SCFI 环比-2.6%，同比+112.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1035 点，环比-6.1%，同比-30.7%。油运：本周BDTI 环比-9.8%，同比-7.3%；BCTI 环比-5.9%，同比+4.8%。干散货运输：本周BDI 环比+15.9%，同比+176.9%。2023 年12 月，沿海主要港口货物吞吐量同比+5.2%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐中远海能、唐山港。
公路铁路：全国高速公路货车通行量同比-68%。上周（2 月12 日-2 月18 日）全国高速公路货车通行量为1567.8 万辆，同比-68%。2024 年7 周G7 全国公路货运整车流量指数为36.39，同比-63%。全国主要公路运营主体2 月23 日收盘股息率10 家高于中国十年期国债收益率（当前为2.40%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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