事件：公司发布2023 年度业绩预告。
业绩好于市场预期。2023 年预计归母净利润2.88-3.25 亿元，同比增长95.0%-120.0%；预计扣非归母净利润2.80-3.17 亿元，同比增长90.0%-115.0%；4 季度预计归母净利润1.07-1.44 亿元，同比增长58.8%-113.8%，环比增长23.6%-66.4%；预计扣非归母净利润1.01-1.38 亿元，同比增长45.9%-99.3%，环比增长17.9%-61.1%。2023 年公司订单持续放量，内部降本增效持续推进，单位成本不断降低，促进公司业绩实现较大幅度增长。
产品品类持续拓展，压铸业务有望成为新增长点。公司从冲压精密零部件起步，后续开拓面向整车厂商的车身模块化业务，从Tier 2 逐步转型为Tier 1；在冲压业务基础上，公司顺应新能源汽车轻量化需求和发展趋势，积极布局压铸业务。据公司公告，公司已向力劲科技采购多套大型压铸设备，其中2500T、3500T、4500T 压铸设备计划布局在成都工厂，9000T 压铸设备计划投放在常州工厂二期项目；公司压铸业务已获得部分新能源客户项目定点，同时正在大力拓展市场和开发相关业务，截至2023 年11 月，成都工厂已完成部分压铸设备的安装调试，正在进行调试出样和样件交付，部分产品预计在2024 年2 季度投产。随着成都工厂逐步进入投产阶段，预计压铸业务将有望成为公司新增长点，有望助力公司单车配套价值提升。
新能源客户持续拓展，预计优质客户销量提升将有望促进公司业绩向好。公司车身模块化业务已进入理想汽车、赛力斯、吉利汽车、比亚迪、长安汽车等配套体系，配套新能源车型包括理想L7/L8/L9/MEGA、问界M5/M7/M9 等，后续仍有望取得更多新能源车型项目定点；预计理想汽车、赛力斯等公司主要客户2024 年销量将有望维持较快增长，将助力公司2024 年业绩持续向好。
略调整毛利率、费用率等，预测2023-2025 年EPS 分别为1.07、1.53、2.11 元（原1.00、1.53、2.11 元），可比公司为汽车零部件公司，可比公司2024 年PE 平均估值为27 倍，目标价41.31 元，维持买入评级。
风险提示
冲压业务收入低于预期、注塑业务收入低于预期、募投项目达产时间晚于预期、原材料价格上涨影响。
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