伟时电子募资5.9亿加码车载显示，前个募资项目多次调整，融资必要性两遭问询_新浪财经

2023年3月16日，伟时电子（605218.SH）发布公告称，公司拟公开发行可转债募资不超过5.9亿元，募集资金将用于轻量化车载新型显示组件项目、补充流动资金。其中，轻量化车载新型显示组件项目拟使用募集资金4.9亿元，项目建设期限为24个月，建成后将具备年产433万件轻量化结构件、185万件显示模组的生产能力；使用不超过1亿元用于补充流动资金。

不过，该募资方案发出后，却遭遇监管两次问询，如今该项目进展也拖到了2024年。而在两次问询中，伟时电子IPO时的募资情况以及融资的合理性成为上交所关注的重点。

前次募资项目“出尔反尔”

资料显示，伟时电子是全球车载背光显示模组领域的龙头企业，长期深耕车载显示行业，公司与JDI、夏普、天马、LGD、京瓷、松下、三菱、华星光电、友达等下游龙头企业保持长期良好的业务关系，拥有持续、稳定的订单份额。

公告显示，本次募投项目产品为新型车载背光显示模组及其主要材料，公司现有核心产品、前次募投项目产品主要为车载背光显示模组。伟时电子表示，本次募投项目的产品经营模式、盈利模式与公司现有业务产品、前次募投项目产品基本一致。

因此，上交所要求公司说明本次募投项目产品与公司现有业务产品、前次募投项目产品的区别，公司是否存在重复建设等问题。在回复函中，公司作出如下表述，钛媒体APP注意到，两次项目产品主要在屏幕尺寸、背光性上和轻量化上有所区别。

伟时电子称，如今，车载显示大屏化及超大屏化已完全步入成长快车道。近几年，在特斯拉等新能源车企开始采用15-17英寸的大屏后，车载显示屏主流尺寸已从7-8英寸开始不断扩大，目前，各大车企均在部分车型上搭载超过10英寸的中控显示屏，为了进一步提升用户体验及打造差异化竞争，部分车厂的超大屏车载中控显示屏已纷纷推入市场，特斯拉在Model S搭载了17寸超大竖屏，理想在理想ONE的中控搭配了16.2英寸显示屏，而拜腾K-Byte车型更是在车内搭载了49英寸中控大屏，这是公司募资扩产的意图所在。

不过，随着新能源汽车更新换代加快，公司前两年的募资项目尚未完全投建完成。公告显示，伟时电子2020年首发募集资金净额为58369.58万元，截至2023年6月30日，公司前次募集资金投资项目累计投入资金20263.11万元，使用进度仅为37.94%。而在去年期间，公司不仅更改了募资项目名称，又将多个项目的投产日期不断延后。

例如，2023年2月，公司将“背光源扩建及装饰面板新建项目”修改为“背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目”，募集资金承诺投资金额不变；2022年8月，公司又将前次募投项目“背光源扩建及装饰面板新建项目”的预计可使用状态由“2022年9月”调整至“2024年9月”，将“生产线自动化技改项目”的预计可使用状态由“2022年9月”调整至“2023年12月”，将“研发中心建设项目”的预计可使用状态由“2022年9月”调整至“2023年6月”。

对此，监管要求公司说明前次募投项目名称变更的原因，预计可使用状态均延期的原因及合理性以及后续是否会进一步延期等等。

伟时电子回应称，“背光源扩建及装饰面板新建项目”发生变更，主要系伴随背光显示模组产品尺寸的增大，原厂址内生产空间受限，需新增实施地点；而对项目名称进行调整，主要是根据近几年行业发展的趋势以及公司客户需求的变化，对产品方案进行了细化，主要包括增大了大尺寸车载背光显示模组、VR背光显示模组的生产规模等。

伟时电子表示，截至回复出具日，公司背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目处于土建阶段，已签署合同金额占拟使用募集资金比例为67.41%，公司将根据项目计划有序进行项目资金投入；生产线自动化技改项目投资金额占拟使用募集资金比例为63.27%，预计于2023年底达到可使用状态；研发中心建设项目已达到预计可使用状态。可见，公司前次的募资项目虽然已有新的进展，但募集资金仍未得到充分使用。

值得注意的是，随着行业进一步更迭，新能源汽车对屏幕的使用需求也在不断更新。公司此次募资方案于2023年提出，距今已经近过去一年，未来还伴随着漫长的建设周期，公司产品建成时能否跟上市场需求，或许仍是未知。

三年分红金额累计占比超七成

此外，伟时电子的募资合理性也两度遭到监管问询。上交所曾要求结合公司日常营运需要、货币资金和交易性金融资产余额及具体使用安排、日常经营积累、目前资金缺口等情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性。

根据财务数据显示，2020年—2023年，公司资产负债率分别为22.44%、22.18%、20.64%、23.87%，2023年3月末货币资金余额为34192.13万元、交易性金融资产为32000.00万元；截至2023年6月30日，公司可自由支配的货币资金为59445.99万元，账面资金较为充裕。

从业绩来看，公司在回复函中表示，假设未来三年公司营业收入逐年增长15%、同时归母净利润率保持上表中过往三年的平均水平6.29%，经测算未来三年预计自身经营利润积累为34104.06万元，资金也比较充裕。

不过，公司也将未来三年的分红算在了资金的需求之内。据了解，伟时电子最近三年累计现金分红金额达到5726.46万元，累计占最近三年年均归属净利润的比例达到了74.62%，公司称，假设公司未来三年合计现金分红金额占年均归母净利润的比例同样保持74.62%，则公司未来三年还需要现金分红金额为8482.82万元。