作为酒类流通龙头企业，华致酒行实控人提议回购公司股票，似乎在向市场传递对白酒板块的信心。
12月5日晚，华致酒行公告称，公司实际控制人、董事长吴向东提议，基于对未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可，计划回购1亿元—1.5亿元公司股份，用于减少公司注册资本或员工持股计划或股权激励。
今年下半年以来，有多家酒类上市公司发布股票回购预案，包括口子窖、舍得酒业（维权）、会稽山等。目前，舍得酒业已完成回购计划，口子窖、会稽山的回购计划还在进行中。
光大证券（维权）认为，当前主流酒企库存整体处于合理水平，价盘整体较为平稳，估计将以相对稳定的渠道秩序迎接来年开门红。2024年春节旺季需求更加刚性，从往年来看春节动销好于预期的可能性较高，预期板块后续将保持基本面稳步修复的节奏。
多家酒企回购股票
华致酒行的公告显示，公司实际控制人、董事长吴向东提议回购，主要是为了提升长期股东回报，提升公司竞争力和整体价值，促进公司健康可持续发展。
作为茅台集团、五粮液集团等名酒经销商之一，华致酒行此时回购公司股票，似乎也在向市场传递对白酒板块的信心。
实际上，今年下半年以来，舍得酒业、口子窖、会稽山等酒企已先后发布了回购预案，均是给予对公司价值的认可以及行业发展的信心，回购公司股票。
舍得酒业曾发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，拟用于回购的资金总额不低于1.85亿元且不超过3.7亿元，回购价格不超过210元/股。
公司股票回购方案获得董事会通过后，截至8月24日完成回购，实际回购公司股票约277.07万股，占公司总股本的比例约为0.83%，回购最高价格为138.13元/股，最低130.81元/股，合计耗资近3.7亿元（不含交易费用）。
口子窖也曾发布公告称，公司拟以不超过55元/股的价格，以集中竞价交易方式回购公司股份，用自有资金不低于0.55亿元、不超过1.1亿元。回购期限为自2023年11月6日起不超过12个月。
公告称，口子窖为进一步稳定投资者对公司股票长期价值的预期，构建长期稳定的投资者结构，同时充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起，经综合考虑公司实际经营情况、财务状况以及未来盈利能力和发展规划，公司拟以自有资金回购公司股份用于公司股权激励或员工持股计划。
口子窖表示，若公司未能在本次股份回购实施结果暨股份变动公告日后3年内使用完毕已回购股份，尚未使用的回购股份将予以注销。
近日，口子窖公告称，截至2023年11月，公司通过集中竞价交易方式回购A股股份3.70万股，占本公司总股本的比例为0.006%，已支付的资金总额合计177.19万元(不含交易费用)，最低成交价格为47.54元/股，最高成交价格为48.07元/股。
会稽山也曾公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于6075万元且不超过1.215亿元，回购价格不超过13.5元/股。公司近日公告称，截至2023年11月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购公司股份79.71万股，占公司总股本的比例为0.1662%，成交的总金额为883.56万元（不含交易费用），回购股份的成交均价为11.08元/股，成交的最高价格未超过本次回购方案确定的13.50元/股（含）。
库存有望进入拐点时刻
经过近三年时间调整，不少白酒股估值回调明显，2024年将是关键一年。
华安证券认为，宏观与需求层面有支撑、库存有望进入拐点时刻、批价存在向上动力，但同时行业“分化与竞争”也将更加严重，包括提价预期下的高端白酒分化、名酒下沉与地产进攻下的大众价格带竞争加剧、产能爆发下的酱酒尾部加速淘汰等等，此外“边际改善”也将是值得关注的重要表现，主要体现为商务转暖下的次高端价格带有序修复。
对于白酒企业来说，华安证券认为，具备资源整合、量价平衡、人才优势、渠道维护等管理优势的龙头企业，有望进一步提升行业占有率，二线酒企则更加考验公司资源投放的精准程度，中小酒企需要关注对现有优势市场的重点维护。短期来看，春节靠后有望帮助渠道具备充足时间消化库存，从而利好春节旺季，其动销表现将成为全年关键的观察因素。
国家统计局的数据显示，2023年1月至9月白酒行业产量跌幅收窄，规模以上白酒企业白酒产量达306.6万千升，同比下滑9%。光大证券认为，伴随着低端产能的加速出清，上市公司整体的定价权提升。中国白酒产业的规模扩容仍有空间，竞争格局则伴随供需结构的改善出现持续优化。
目前白酒行业面临的现状更多在于疫情扰动下，酒企利润增长诉求所带来的供需错配。光大证券研究指出，2023年仍处于酒企的库存去化周期，而今年二季度以来偏弱的宏观需求延缓了行业整体库存去化的速度。库存的去化或仍将是2024年春节白酒销售的主旋律。
作为衡量需求强弱的风向标，今年三季度，部分扩张型次高端酒企营收同比跌幅开始收窄，且经销商库存较去年同期出现了明显改善，光大证券认为白酒行业库存压力最大的时候正在过去，行业正在逐步从“主动去库”过渡至“被动去库”的阶段，而需求的稳步复苏则有望加快库存去化的速度。
校对：冉燕青
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