为进一步拓展巴西市场，半导体存储器公司江波龙（301308.SZ）拟溢价购买SMART Modular Technologies do Brasil（下称SMART Brazil）及其全资子公司81%股权。鉴于标的公司目前已完成2022财年和2023财年的审计工作，公司于11月5日发布购买海外公司的进展公告，对标的公司的相关信息进行更新。
二级市场方面，江波龙股价连续4个交易日上涨，截至11月6日收盘，公司股价报收107.97亿元，涨幅3.93%，当前总市值为445.8亿元。
逆势购买海外标的
公开资料显示，江波龙主营业务为半导体存储产品的研发、设计与销售，主要产品是嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条。公司旗下拥有FORESEE和Lexar（雷克沙）两大品牌，主要以toC为主，且在拉丁美洲已拥有一定的市场占有率。
而标的公司SMART Brazil巴西的产品线集中于消费级的嵌入式存储、SSD和内存条，IOT产品等，客户群体以toB为主。若本次交易顺利完成，江波龙将以标的公司作为拓展巴西市场的平台，实现在巴西进行通用存储器的制造，并向巴西客户销售。
截至2023年4月30日，标的公司的净资产为11.13亿元，评估机构以该日作为评估基准日，确定其评估值为2.5亿美元（17.28亿元），增值率为55.32%。双方经过协商后，确定标的公司的企业价值为2.05亿美元（约14.2亿元），增值率为25.63%。
以此计算SMART Brazil相应81%股权为交易对价为1.66亿美元（约11.5亿元），最终交易对价将依据交易协议所约定的计算方式及价格调整机制确定。
标的公司根据国际财务报告准则编制（IFRS）以7月31日为每年会计年度截止日编制了2022财年和2023财年合并财务报表。报告期内，公司实现营收为4.32亿美元、2.01亿美元，营收规模缩水一半；净利润分别为5553万美元、-4913万美元，已出现亏损。
对于标的公司2023财年亏损，公司解释称受外部宏观经济环境不利因素影响以及半导体存储行业处于下行周期，直接影响标的公司业绩表现。在本轮下行周期中，以三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据为代表国际存储晶圆原厂均出现了亏损。
实际上，江波龙亦是如此，今年前三季度，公司实现营业收入65.79亿元，同比下滑0.73%；归母净利润-8.83亿元，同比下滑521.76%；扣非净利润为-8.97亿元，同比下滑528.75%，公司出现亏损。
值得一提的是，海外市场为江波龙主要销售市场，其营收占比超过7成。今年以来，该市场的收入不仅出现下滑，且出现亏本。今年上半年，江波龙海外市场营收为29.26亿元，同比下滑了26.42%，境外市场的毛利率为-0.78%，出现负值。
由于当前存储器市场处于下行周期，对于此次逆势收购，江波龙曾表示依据第三方机构的分析，2023年下半年宏观经济有望逐步复苏，消费者信心将得到恢复，再叠加原厂减产效应，双重驱动之下将为市场带来回暖动力，公司认为本次的收购时点是比较合适的。
公司称将通过自有或自筹资金支付本次交易价款，自筹方式包括但不限于向不特定对象发行可转换公司债券、银行贷款等方式。截至2023年9月末，公司总资产为108.04亿元，其中货币资金为18.27亿元。若公司以自有资金支付此次价款，公司的账上资金将会降低至少10亿元。
斥资9.4亿元收购亏损标的
钛媒体APP注意到，近段时间来，江波龙收购动作不断。
今年10月份，江波龙完成了对力成科技（苏州）有限公司（下称苏州力成）70%股权的收购。公司斥资1.32亿元美金（约合9.4亿元）收购其70%股权。苏州力成目前主要从事于存储芯片的封装测试，本次交易完成后，江波龙将增加芯片封装测试等业务，补足封装测试的生产能力，完善产业链布局。
以2022年12月31日为评估基准日，苏州力成净资产账面价值为4.3亿元，将双方协商后确定本次交易标的公司估值为1.88亿美元，折算为13.39亿元，增值率为211%。
与SMART Brazil情况相似的是，苏州力成的业绩也出现亏损。2022年-2023年上半年，苏州力成实现收入分别为4.41亿元、1.8亿元；净利润分别为56.75万元、-321.66万元。
对于这两笔收购，公司通过向不特定对象发行可转债等方式筹集资金。8月14日，江波龙公告称拟发行可转债募资不超过30亿元，用于收购SMART Brazil 81%股权、收购力成苏州70%股权、补充流动资金。
目前，江波龙可转债发行正在有序推进，公司表示在可转债募集资金到位前，将根据本次交易实际进度先行投入相关资金，并在可转债募集资金到位后根据相关要求对先行投入的资金予以置换。（本文首发钛媒体APP，作者｜李若菡）
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