事件:2023年10月 27日,云赛智联发布2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营收37.06 亿元,同比增长19.67%;归母净利润1.56 亿元,同比增长2.20%;扣非归母净利润0.99 亿元,同比增长284.19%。业绩符合市场预期。
投资要点
业绩稳健增长,毛利率平稳提升: 2023 前三季度,公司扣非归母净利润同比大幅增长,主要系上年同期公司转让子公司仪电工程股权获益占比较高所致。单Q3,公司实现营收12.08 亿元,同比减少0.23%;归母净利润0.63 亿元,同比增加2.43%;扣非归母净利润0.13 亿元,同比减少77.67%,主要系公司子公司转让上海松下微波炉有限公司40%股权获益属于非经常性损益所致。2023 年前三季度,公司实现毛利率18.82%,同比上升0.12pct,盈利能力逐步加强。
数据要素产业稳步推进,上海市抢先布局: 2023 年10 月25 日,国家数据局正式揭牌,数据要素领域相关重大改革蓄势待发。专家预计“十四五”期末我国数据要素流通市场将达万亿元规模,需积极推进数据交易。上海市数据要素布局全国领先,于10 月19 日印发《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案(2023-2026 年)》,在建设数智融合的高质量数据基础设施方面,提出率先创建国家级数据交易平台。2023 年以来,上交所数据交易额不断攀升,数据交易“上海模式”渐成。云赛作为上海数据要素领军者,后续有望充分受益。
算力二期开启建设,后续有望参与算力调度:2023 年9 月27 日,公司公告拟受让仪电集团所持上海科技网20%股权。受让完成后,公司将持有科技网100%股权。本次受让是为了公司后续推动松江数据中心二期规划建设做准备。9 月27 日,公司公告拟投资7.95 亿元启动建设松江大数据中心二期,投资建设高电量机架约1124 个。该项目IT 功率较高,专为AI 算力服务器建设,为算力二期建设做准备。2023 年9 月20 日,公司被选为上海市算力网络协会副理事长,有望深度参与上海及长三角地区算力调度。
盈利预测与投资评级:上海数据要素和算力建设进度全国领先,公司卡位优势明显,积极布局算力租赁。后续随着数据要素产业政策落地和算力调度市场建设加快,公司有望迎来加速发展。基于此,我们维持公司2023-2025 年归母净利润预测为2.18/2.52/2.88 亿元,维持“买入”评级。
风险提示:政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧
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