10月28日,青岛啤酒获华鑫证券买入评级,近一个月青岛啤酒获得5份研报关注。
研报预计2023年前三季度营收309.78亿元(同增6.4%),归母净利润49.08亿元(同增15.0%),业绩符合预期;2023前三季度毛利率39.73%(同增1.7pcts),净利率16.14%(同增1.1pcts)。研报认为,产品结构升级明显,高端化趋势延续。分品牌看,2023前三季度青岛主品牌/其他品牌销量分别为409/320万千升,同比+3.5%/-3.7%。其中2023Q3青岛主品牌/其他品牌销量分别为127.8/99.3万千升,同比-5.5%/-17.7%,主要系去年同期销量高基数以及天气影响现饮渠道消费场景,导致三季度销量同比出现下滑。2023前三季度中高端以上啤酒销量290.2万千升(同增11%),高端化趋势仍存。
风险提示:宏观经济下行风险、旺季销售不及预期、原材料上涨风险、高端化进程受阻等。
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