金吾财讯 | 中信建投证券报告指，2023年国庆节前后国际原油价格剧烈波动。巴以冲突爆发后再次改变供应端预期。尽管冲突尚未蔓延至周边产油国，短期实际供应冲击有限，但原油的地缘风险溢价提升。
该行认为本轮原油市场高景气的主要驱动来自供应端，即美国页岩油增产弹性有限，原油定价权主要落在OPEC+手中。这一格局仍未发生变化，油价预计继续偏强运行，且巴以冲突如果扩大化可能导致油价超预期上行。
油气板块23年整体业绩韧性较强且直接受益于油价上涨。其中石油央企具备高分红低估值属性，有望持续受益于中国特色估值体系建设。中曼石油原油产量增速居国内上市公司首位，未来增长空间较大。23年以来宏观需求弱复苏，海外地缘政治风险频发，在此背景下低估值高分红标的为优质的避险资产。
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