招标才是板块行情核心催化_新浪财经

　　关于半导体设备几点思考：招标才是板块行情核心催化，我们继续坚定推荐【华西机械】九月底以来，半导体设备板块迎来明显反弹，中微、拓荆、华海等龙头阶段涨幅超过20%。跑了一个月，和市场聊下来整体感受：在相对看好半导体设备的背景下，对制裁、招标以及后续行情空间出现了一定分歧，我们认为“制裁小段子”只会短期影响股价波动，后续头部晶圆厂招标上行才是这波行情的核心驱动力，目前我们仍然觉得Q4半导体设备是重要的配置期，建议车上领导拿住，车下领导逢调整逐步建仓。 1 制裁小段子只会影响短期股价波动，市场预期已经充分反应？16日担心美国制裁，部分设备公司股价早盘出现跳水，17日又传美国制裁不会加剧，设备龙头股价出现拉升，让整个板块看起来极度博弈，我们一直认为跟着市场小段子追涨杀跌，拿不住设备同时，极其容易亏钱。确实美国制裁内容和时间很难去准确预测（中长期会一直博弈），只能持续做跟踪，而且市场已经较为充分预期，近期中美关系出现一定缓和迹象，美国参议院多数党领袖查克·舒默率领的美国国会两党代表团访华，两国领导人很可能在11月APEC会议进行会晤，更为严厉制裁担忧有望逐步减弱、消除。 2 扩产招标才是板块行情核心催化，2024年大概率是招标大年？Q3半导体设备板块新接订单较为平淡，主要大厂的招标并为大规模启动，后续行业招标存在持续提升状态，2024年有望成为半导体设备招标大年。不考虑H相关的扩产，CX已经拿到美国设备许可，我们认为后续大概率有小几万片订单落地，未来扩产仍较为激进。CC因为美国制裁，2023年资本开支大幅下滑，2024年回归有望成为行业新的增量，非A线跑通，3W还是6W片招标短期不重要，重要的是突破！扩产的趋势起来，中长期看CC的扩产规划庞大（3月注册资本已经增加至1053亿元）。SMIC，上海临港正在建设先导线，技术和产品正在验证，天津产线正在建设，预计后续招标同样大幅提升；此外，6-8月进口荷兰光刻机平均单价分别同比+228%/319%/46%，高端光刻机加速囤货，随着H回归，中芯南方扩产也值得期待。我们一直强调，行业扩产招标才是本来板块行情最大驱动力，横向比较景气度持续向上的板块不多。 3 当前熊市背景下，板块行情空间是不是有限？市场不少投资者觉得这轮半导体设备行情的空间有限，尤其部分龙头底部已经反弹了20%，尤其目前在整个A股处在熊市的背景，前期（4月底）高点短期看是这波行情向上空间的压力点，部分公司还有30%左右的空间。我们对整体设备行情依然较为乐观：从机构筹码看，半导体设备看似机构扎堆，其实没有外资卖盘，且经过几个月行情持续回调，留下不少坚定有信仰的资金；此外，行情能否突破前高，一方面要看大厂招标的兑现节奏，一旦持续兑现（大概率），整个板块势必会突破前高，叠加24年先进产线扩产预期，龙头设备公司市值有望直接突破新高，反映至远期。投资建议：设备低国产化率重点推荐精测+飞测+芯源微，cx+cc扩产受益重点推荐拓荆+华海+中微等。零部件重点推荐正帆科技+新莱应材（维权）等。