核心观点
传媒板块本周表现：行业下跌3.23%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（10.9-10.15）传媒行业下跌3.23%，跑输沪深300（-0.71%），跑输创业板指（-0.36%）。其中涨幅靠前的分别为盛通股份、世纪天鸿、国联股份、智度股份等，跌幅靠前的分别为中国科传、幸福蓝海、恺英网络（维权）、华谊兄弟等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第6位。
重点关注：《生成式人工智能安全服务要求》公开征求意见，微软、
等将进行功能升级。1）10月11日《生成式人工智能服务安全基本要求》形成征求意见稿，提出建立语料来源黑名单，在训练过程中主要考虑生成内容的安全性。2）10月13日消息，微软PowerPoint等应用将于11月整合Copilot，可在数秒内生成演示文稿。另外据10日消息，微软将继续推进Copilot和Win11系统的深度融合，即将推出模块化界面，可以让用户调整窗口尺寸，目前已邀请Insider成员测试。3）10月11日报道，OpenAI计划11月为开发者推出重大升级，理论成本削减20倍。此外据9日消息，OpenAI正在筹建OpenAI学院，预计在2023年底启动，可能是个免费在线教学系统，老师能与GPT-5互动，而GPT-4将化身AI学习助手。
本周重要数据跟踪：9月国内手游发行商全球收入占比稳定。1）本周电影票房5.23亿元，票房前三名分别为《坚如磐石》、《前任4：英年早婚》和《志愿军：雄兵出击》；2）综艺节目方面，《奔跑吧第七季》、《你好星期六2023》和《披荆斩棘第三季》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中，芒果TV占5席；3）游戏方面，根据Sensor Tower数据，9月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.6亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入39%，其中中国手游发行商收入前三名分别为腾讯、网易和米哈游。国内App Store手游收入来看，2023年9月排名前三的分别为腾讯《王者荣耀》、网易《逆水寒》和腾讯《和平精英》。
投资建议：持续看好AIGC产业机遇，景气度与长期空间兼备，关注底部布局机遇。游戏、影视、广告行业景气度持续复苏，AIGC及VR/AR等新业态逐步落地，从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，关注游戏、广告媒体、影视产业链以及整体估值较低且具备主题催化可能的国有传媒板块；2）新科技及主题方面持续看好数据要素、AIGC等方向；AI场景落地近期重点关注教育场景落地，持续看好AI+文学、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域；3）同时建议关注VR/AR/MR、脑机接口等新交互形态机会（具体标的参见正文投资建议部分）。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。
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