事件:
2023年10月16日,公司发布2023年三季报:公司2023年前三季度营业收入76.00亿元(+14.88%),归母净利润24.05亿元(+17.16%),扣非归母净利润24.41亿元(+18.39%)。
投资要点:
三季度收入和利润保持高增速。公司2023年前三季度营业收入76.00亿元(+14.88%),归母净利润24.05亿元(+17.16%),扣非归母净利润24.41亿元(+18.39%)。2023年Q3公司收入25.55亿元(+16.48%),归母净利润8.64亿元(+17.03%),扣非归母净利润8.64亿元(+15.89%)。
肝病用药重拾高增速,安宫牛黄丸继续放量。2023年5月公司公告 片仔癀 锭剂国内市场零售价从590元/粒上调到760元/粒,供应价格相应上调约170元/粒。价格提升,推动公司2023年Q2和Q3肝病用药收入增速分别提升至23.65%和30.74%。同时,安宫牛黄丸继续放量。2023年前三季度心脑血管用药收入同比增长79.34%。
盈利预测和投资评级我们预计,2023/2024/2025年公司收入为106.58亿元/128.88亿元/154.84亿元,归母净利润33.13亿元/42.48亿元/54.22亿元,对应PE为48.21X/37.61X/29.46X。我们认为,公司核心产品片仔癀价格提升、销量保持稳健增长,产品梯队不断丰富,推动公司业绩长期向好。维持“买入”评级。
风险提示核心产品销售推广不及预期,二线产品增长不及预期,研发进展不及预期,产品提价进展不及预期,上游原材料涨价超预期。
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