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一、行情回顾
近期纯碱在成本与现货端的双支撑下,开始围绕1700点附近震荡。随着检修季结束和远兴产量的释放,纯碱供应进一步向宽松转化,但下游需求增速有减缓预期。后市纯碱将延续踌躇不前的态势还是能摆脱枷锁、勇往直前?各位客官老爷们稍安勿躁,本期股期直通车将带您畅游纯碱基本面和行情展望。
二、基本面大搜查——产量逐步攀升,下游需求稳中有升
今日纯碱主力合约收于1742元/吨,较上一交易日上涨+1.69%。
供应端,当前纯碱检修基本结束,新增产能逐步释放。纯碱在利润高位维持下,开工生产相对稳定。周内纯减产量为69.11万吨,环比增加4800吨。产量整体处于近五年同期最高位。
库存端,目前供需缺口关闭,库存小幅累积。周度国内纯碱厂家总库存为31.47万吨,环比+3.97万吨。
需求端,下游玻璃厂库存较低,维持刚需采购。浮法玻璃当前复产动力充足,光伏端仍有产线投产计划,重碱需求稳中有升。玻璃厂纯碱库存天数较低,存在刚需补库需求。
生产利润方面,尽管利润有所下跌(主因前期纯碱价格下跌所致),但现货利润仍旧较高。当前联碱法理论利润为1542元/吨,氨碱法理论利润为1223元/吨,均处于历史较高位置。
三、总结分析——短期不宜追空,长线利空因素仍存
近期纯碱市场交投情绪有所回暖,下游提货热情较高,重碱甚至出现供需缺口。碱厂的检修不时发生,现货仍旧阶段性偏紧。
往后看,当前纯碱库存虽有增加但依然偏低,后期供应在高利润刺激下将完全恢复,供需缺口关闭。但盘面价格已经对累库和产量增加有所计价,后续纯碱下跌需要看到现货价格的明显下跌,因此短期不宜追空。长期来看,供应有大幅增长预期,而需求增速较缓慢,长线利空悲观因素占据主导。
三、板块机会——创收盈利较强的低估值纯碱龙头股值得关注
三友化工,作为纯碱上市公司中的龙头企业,其价格走势能较大反应当前市场投资者对于纯碱板块的预期。今日三友化工收于5.70元,较上一交易日下跌0.35%,过去10日该股下跌6.84%。客官老爷们可以看到,纯碱中长线步入供应过剩和需求增速放缓的预期也在股市当中充分price in了。
但在下跌过程中,资产结构健康、生产效益良好和低估值的纯碱龙头股票们同样具有不错的性价比。
再以三友化工为例,其净资产为143.8亿元,高于化学原料行业板块的67.20亿元;毛利率为18.34%,高于化学原料行业把板块均值14.72%;动态市盈率为37.13,处于上市20年来的底部,同时低于化学原料行业均值的40.39。
小编认为,创收盈利能力较强和PE底部安全边际较高的纯碱龙头股票,仍然值得客官们的“宠幸”。可中长线布局持有。
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【纯碱产业链股票】
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