核心观点
事件：公司拟在斯洛伐克设立全资子公司。
拟设立斯洛伐克子公司，预计其将成为公司欧洲业务重要基点。公司于10月12日发布公告，拟通过全资子公司新加坡新泉在斯洛伐克投资建立新泉（斯洛伐克）汽车零部件有限公司，投资总额2000万欧元，其中注册资本10万欧元，主要经营汽车零部件研发、设计、制造和销售。斯洛伐克子公司建成后将成为公司继马来西亚新泉、墨西哥新泉后设立的第三个海外生产基地，预计将成为公司在欧洲开展业务的重要支点，有助于公司拓展欧洲市场、更好地服务海外客户，对公司维持并提升在国内外市场竞争中的优势地位、增强公司竞争力将产生积极影响，欧洲业务或将成为公司未来新增长点。
连续增资墨西哥新泉，加速发展北美业务。据公司9月15日发布的公告，公司拟向墨西哥新泉增资9500万美元，此前公司于2月23日发布公告，拟向墨西哥新泉增资5000万美元；公司连续向墨西哥子公司增资，预计系为满足墨西哥新泉新增定点项目而扩充产能，彰显了公司持续推动国际化战略进程、加速发展北美业务的决心。墨西哥新泉主要客户为国际知名电动车企业，随着北美地区电动化转型推进，预计墨西哥新泉扩产后将有望继续开拓北美地区新业务、新订单。据公司公告，2023年上半年墨西哥新泉净利润为-2.42万元，2022年度净利润为-2234.18万元，随着墨西哥新泉产能进一步释放、销售规模提升，预计墨西哥新泉盈利情况将有望继续改善，未来将有望为公司整体营收及盈利作出正向贡献。
3季度营收预计同环比向上，主要产品销量预计同比增幅较高。据公司公告披露，公司前3季度预计营业收入72.50-73.00亿元，同比增长53.6%-54.6%；3季度预计营业收入26.18-26.68亿元，同比增长37.2%-39.8%，环比增长6.4%-8.5%。公司前3季度产品预计总销量599.80万套，同比增长50.8%；其中仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、保险杠总成预计销量分别为375.59万套、9.55万套、112.93万套、7.97万套，同比分别增长54.6%、61.4%、54.9%、12.8%。3季度产品预计总销量226.18万套，同比增长39.7%；其中仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、保险杠总成预计销量分别为143.28万套、3.70万套、46.54万套、3.42万套，同比分别增长48.7%、35.2%、58.0%、30.4%。受益于客户订单持续放量，公司2023年3季度主要产品销售规模预计将实现较大幅度同比增长，3季度营收预计将实现同环比向上。
盈利预测与投资建议
预测公司2023-2025年EPS 1.69、2.29、3.11元，按23年PE估值，参考可比公司估值，维持2023年37倍PE，对应目标价62.53元，维持买入评级。
风险提示
乘用车行业需求低于预期、乘用车、商用车产品配套量低于预期。
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