供需不佳使盘面不尽人意，PVC板块股票投资“缓一缓”_新浪财经

全文阅读约2分钟，近期行情波动较大，为了方便交流，我们组建了一个投资交流群！每天群里都有大神分享股票与商品观点！

一、行情回顾——供需格局不佳叠加原油回调，PVC走势“绿油油”

近期PVC走势延续偏弱行情。长假归来，受国际原油早前跌幅较大影响，能化板块遭受巨大冲击。回归到PVC来看，国内生产仍以电石法为主，乙烯法则受原油影响相对较大，但传导至PVC的时间较长。因此通常原油价格的下行对其影响相对滞后。然后今年PVC供需基本面表现不佳，原油下跌对市场负面情绪的影响立竿见影，PVC难逃一劫。未来PVC的行情会延续“飞流直下三千尺”还是会出现转机？各位客官老爷们稍安勿躁，本期股期直通车将带您畅游PVC基本面和行情展望。

二、信息资讯——供应端反弹以及下游需求跟进不足，PVC近两周表现难言乐观

自9月末以来，PVC开启了一段弱势运行。截至10月10日，主力合约收于5909元/吨，较上一交易日-1.65%。下面将从其基本面进行剖析。

供应方面，国庆假期期间国内PVC粉行业开工率反弹至80%以上，创下历史同期高位，同时前期检修企业陆续恢复，供应增加预期加强。9月份PVC产量为194.2万吨，环比+1.3万吨。10月份检修量或进一步下滑，产量提升至205万吨以上。

成本利润方面，目前原料电石小跌、乙烯价稳，而外采电石法综合盈利继续高位扩大。据最新产业链价格测算，目前西北一体化装置生产利润为81元/吨，乙烯法装置生产利润为294元/吨，山东外采电石装置生产利润为681元/吨。

需求方面，PVC制品按照软硬度可分为软制品和硬制品，其中硬制品多应用于房地产和基建行业。节前一周下游制品企业开工率在48.75%，同比减少6.21%；节后开工陆续恢复，然节前备货较好，新增采购需求有限。此外，终端房企去库存为主，开工积极性低迷，三季度债务到期压力仍然较大。而且从长期角度来看，我国人口见顶、城市化进程达到64%，都预示着未来新房销售规模的萎缩，进而不利于上游PVC的消费释放。

最后说一下库存端的情况，10月7日PVC社会库存为39.4万吨，环比上周增加3万吨，连续两周出现累库情况，终结8月以来的持续去库。主因节前发运速度放缓，导致企业库存增加。其中，华南累库速度快于华东。

三、总结分析——高开工、高库存和弱需求使得短期PVC偏弱震荡为主

客官老爷们，上面带大家快速领略了PVC目前的基本面情况，是不是看得有点头晕目眩了？别急，小编接下来将直击当前PVC交易的主要矛盾，并以此进行行情走势的展望！

节后供应增加和累库幅度较大是拖累盘面下行的主要原因。

从目前库存绝对量来看，今年库存显著高于去年同期。一方面由于新增产能较大且存量开工较高，另一方面由于国内地产持续疲软，因此下游PVC的需求一直没有明显起色，导致企业去库困难。

行业库存的明显增加，体现了当前PVC供需压力依然较大，对PVC后市以及市场投资者的心态带来一定压力。

综上所述，PVC供应端在高开工、低检修的情况下仍存增量预期，而需求端跟进不足和库存的大幅累计使得短期PVC价格或偏弱震荡。

后续关注成本走势基宏观政策面，暂时建议观望为主。

四、板块机会——氯碱化工板块盈利能力承压，短期谨慎看待PVC龙头股票

中泰化学，作为PVC上市公司中的龙头企业，其价格走势能较大反应当前市场投资者对于纯碱板块的预期。今日中泰化学收于6.71元，较上一交易日小幅下跌，过去10日该股下跌6.50%。客官老爷们可以看到，氯碱板块盈利能力堪忧以及未来需求悲观也在股市当中充分显现了。

但在下跌过程中，纯碱龙头股票们同样具有不错的性价比。

这里再以中泰化学为例，其总市值为174亿元；净利润为-9.512亿元，而化学原料行业平均值为1.6886亿元；毛利率为7.67%，大幅落后于化学原料行业股票均值14.70%；动态市盈率为负值，处于过去五年中偏下位置，同时低于化学原料行业均值的41.01。