景气继续筑底，库存在历史高位，关注国内需求恢复节奏等。无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，整体产销一般。节前无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，个别企业成交价格略有松动，部分企业仍延续让利吸单政策。需求端来看，周初部分型号产品需求稍有好转，但业者心态仍偏谨慎，多以刚需补货为主。就风电纱来说，下游需求释放缓慢，订单增量仍显一般。供应端来说，全国无碱粗纱市场在产产能维持高位，短期暂无调整预期，周初部分产品型号出货好转下，个别池窑厂库存略有削减，但市场整体库存仍处高位。下游市场需求释放仍较缓慢，供需关系短期难有明显好转，无碱粗纱市场价格或将小幅下移，但受成本价格高位影响，下移幅度或将有限。重点应关注需求改善节奏，需求中期成长前景较好。我们判断23年新增玻纤产能供给冲击相对有限，同时应重视协会新增产能有序扩张的持续引导。我们认为粗纱库存压力23年或有机会逐步被消化，行业景气度有机会向上，重点关注两方面：1）国内需求恢复节奏、2）新产能投放节奏等。
本周电子纱、电子布价格稳定，关注PCB等景气改善节奏。电子纱市场价格横盘整理，市场需求一般。节前多数池窑厂处谈价阶段，下游加工厂偏观望心里，备货意向偏淡，整体出货一般。后期个别厂电子纱外售量仍存缩减预期下，加工成本端存一定支撑下，预计节后价格或将小幅提涨。关注补库需求及后续CCL、PCB开工回升节奏，电子纱电子布价格或有一定持续向上机会。本周电子布供给无产线变化。中国巨石电子纱及电子厚布产能持续扩张，份额稳步提升；宏和科技高端电子布技术有优势（全球第一梯队），逐步实现高端电子纱自供，关注黄石纱布项目投产节奏及运行效果。
板块或有较好性价比。玻纤板块主要上市公司估值在历史相对底部区间（主要上市传统玻纤企业23年PE低于10x），中长期或有较好性价比。继续建议重视叶片效益或迎拐点、隔膜量利延续双升、玻纤业务筑底或逐步向上，新材料平台羽翼不断充实的中材科技；同时继续推荐全球龙头地位稳固、坚定推进降本/扩规模/产品结构高端化、中长期有成长的中国巨石；此外亦建议重点关注长海股份（与化工团队联合覆盖、受益出口高景气、新增产能或提速）、山东玻纤（二线优质玻纤企业，有较好成长弹性）、宏和科技（与电子团队联合覆盖、技术优势明显、黄石纱布项目逐步贡献效益）。
风险提示：玻纤新增产能投放超预期，新产能规划超预期，下游需求低于预期。
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