近日，景顺长城科技军团新成员、股票投资部基金经理农冰立分享了投资观点，认为制造业升级方向仍然值得挖掘，特别是在产业地位上具有不可替代性的制造业公司，有望在下一周期迎来增长机会。此外，在科技投资中，AI产业发展仍处于早期状态，持续看好后市成长空间，建议关注有需求支撑的硬件产业链、供需格局已逐渐优化的消费电子、以及半导体领域的偏周期企业。
作为景顺长城科技军团成员，农冰立深耕高端制造业，擅长TMT、新兴制造业等领域的投资，关注产业趋势、经营周期和公司质地。对于中国制造业，农冰立将其发展分为三大阶段：第一阶段是2008年经济危机之前，以家电、机械龙头为代表的公司，受益于入世之后的高速经济增长，普遍具有较强的品牌竞争力、成本管理能力和执行力，但也有局限性比如较难往上做高端研发。第二阶段是2010年后，伴随全球化产业链分工出现，在某一领域做到极致的公司，其服务客户基本上是全球顶尖企业，它们比第一代公司起点更高，其最大瓶颈是全球化的逆转，过去依赖的增长路径停滞，但如果能完成技术升级，产品市场有望继续存续和增长。第三阶段的代表公司多脱胎于第二阶段，完成了技术升级，具有优秀的全球大客户服务能力，同时通过过去几年的大体量增长，积累了在某一领域很强的研发能力和技术优势。
当下为什么企业界和制造业会有无力感？在农冰立看来，这是转型进入到深水区之后必然面临的问题。过去三四年告别地产、拥抱新兴制造业的转型初期我们走得比较顺，以汽车工业为例，连带着实现了一波非常大的增长。但是制造业是有周期的，产能和投资会过剩，这是规律，不是需求没了，而是需求就那么多，一旦产能增长超过了需求，企业就会变得比较难受，但这并不是太大的问题，而是正常产业洗牌过程中必须经历的阶段，这个过程一旦结束，上述第三阶段公司通常将出现较好的发展机会。
对于市场非常关注的AI，农冰立表示，持续看好产业发展。他认为，科技投资中，在短期市场往往会阶段性高估，但却低估了产业带来的长期增量。AI在生产关系和与人的互动关系上都具备带来变革的可能性，毫无疑问在未来仍有较大的投资机会，但需要注意的是，无论硬件还是软件，落实到具体公司上，比较确定的机会在短期可能没有想象中巨大，后市可更多关注持续高增长驱动、有需求支撑的硬件产业链。此外，聚焦消费电子中的产业复苏、供需优化线索，半导体领域中，偏周期的设备上游企业相较于非周期企业则存在更多发展机会。“设备增长最陡峭的时候已经慢慢过去了，虽然增长仍在，但涨幅远没有从前那么高，相比之下，设备的上游，后市还有机会。”
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