投资要点：
市场表现：
上周（09/04-09/08）申万光伏设备板块下跌3.95%，跑输沪深300指数2.59个百分点，申万风电设备板块下跌1.13%，跑赢沪深300指数0.23个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为帝尔激光、连城数控、同享科技，跌幅前三个股为迈为股份、钧达股份、晶澳科技。上周风电板块涨幅前三个股为新强联、湘电股份、起帆电缆，跌幅前三个股为中材科技、禾望电气、东方电缆。
光伏板块
（1）XBC电池预期提振，技术迭代有望提振行业信心
本周光伏板块受消息面影响热度提升。受益于隆基绿能周一关于XBC路线交流会，板块XBC类概念股回升。但根据目前产能规划以及下游订单来看，XBC作为平台类技术未来有望占据行业主导，但短期仍有待降本打开空间。建议关注未来有望受益的电池、设备及辅材板块。
（2）硅料价格继续上升，下游结构性分化
1）硅料：价格继续回升。受益于限电结束及新产能释放，九月硅料新增产量转增，约56-57 GW/月，环比增加6%-8%。看似价格上涨与产量增加形成矛盾，但是供应分层和价格分化的趋势实则不断加剧，叠加拉晶环节逐月攀高的稼动水平和用料需求规模的快速增长，价格预计缓慢上升。2）硅片：价格结构性分化。M10单晶硅片成交均价维稳，G12单晶硅片价格略降。造成本周不同尺寸硅片价格分化的主要原因是供需关系，P型M10单晶硅片出现阶段性供应紧张，是由于产业技术迭代过程中的阶段性供需失衡。G12单晶硅片出货不畅，下游包括天合在内的主要客户库存偏高，造成短期内价格下行。3）电池片：价格略降。M10 PERC电池片价格呈下降趋势，G12 PERC电池片则由于供应平衡，整体价格维稳落在每瓦0.73元人民币左右。尽管本周电池价格呈现下行，当前电池环节仍维持良好的产销能力，跌价主因仍是为了承接组件端的悲观价格走势。4）组件：价格略降。目前涨价动能仍较不足，近期辅材料价格上扬，加重组件厂家压力，然而组件远期价格让价，一线低价竞争订单，每瓦1.2元以下不是少数，观察9月涨价有限、几率持平为主。
建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。
风电板块
大宗商品价格走势分化，广西权限下放有望提升陆风建设进程
本周（截至9月8日），风电机组招标总计约400MW，均为陆风；风电整机开标总计约1630MW，其中陆风1030MW，海风600MW。中标价格方面，集中式陆风含塔筒中标均价1605元/kW，较上周有较大幅度回调；分散式陆风含塔筒中标单价2760元/kW，不含塔筒中标单价1880元/kW；海风中标单价3527元/kW，但该项目招标内容中包含5年整机维护，因此实际单千瓦价格要低于中标单价，较此前
、江苏大丰项目单价有较大幅度下降。截至9月8日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14600元/吨、3892元/吨、3719.56元/吨，周环比分别为0.92%、-0.26%、0.50%，上游大宗商品价格持续呈分化态势。
本周，广西壮族自治区发改委发布《关于调整陆上风电项目核准权限的通知》，其中提到，广西壮族自治区陆上风电项目核准权限由“自治区人民政府投资主管部门在国家依据总量控制制定的建设规划及年度开发指导规模内核准”调整为“由设区市人民政府投资主管部门在自治区依据总量控制制定的建设规划及年度开发指导规模内核准”。我们认为，此次核准权限下放有望提升风电项目核准速度，风电项目从规划到开工建设时间有望缩短。同时，由于建设规模仍在自治区指导规模内，各设区市对风电开发指标可能会形成竞争，各设区市对自身辖区内风电项目的审批速率有望加快。两相结合下，广西区域内陆风建设速度有望提升。
建议关注：明阳智能：公司为整机龙头企业，半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季，公司业绩有望扭转，低基数下有望迎来高增长。天顺风能：公司为陆上塔筒龙头，同时收购江苏长风布局海工，海风、陆风有望齐头并进。在江苏南通、盐城设有生产基地，有望受益于江苏区域海风高速发展。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。
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