【安信电新】部分环节率先进入行业出清中后期|安信_新浪财经

　　【安信电新】部分环节率先进入行业出清中后期，关注相关配置机会 23H1回顾：高基数/竞争加剧背景下业绩增速大幅放缓估值及基金持仓：电力设备板块估值位于2009年以来最低位，平均21倍估值，光伏板块平均13倍估值，风电平均19倍估值，核心标的估值处于底部，23Q2基金对板块持仓环比下滑1.65pct 光伏：板块营收及净利润同比增速保持30%以上，但较去年，增速大幅下滑，主要系高基数影响，部分环节进入出清阶段风电：板块分化严重，整机毛利率下滑，零部件盈利明显改善。上半年海风装机不及预期光伏展望：综合估值、业绩增速、竞争格局三方面，建议关注有边际改善的碳碳热场、胶膜环节碳碳热场板块：23H1已出现业绩负增长，产品价格降至底部，23Q3业绩有望企稳恢复，相对其他环节已经进入行业出清中期或尾部，竞争格局等压制因素逐渐解除，单位盈利趋于明朗，平台化发展有望带动公司再次进入业绩上行阶段，比较优势明显胶膜环节：同样为23H1业绩负增长环节，公司盈利分化严重，龙头强者恒强，23Q3受益于胶膜产品涨价和原材料加权平均成本较低的剪刀差，业绩有望环比修复风电展望：下半年海风装机好转，关注海风及出海逻辑，海风相关龙头更具投资价值【投资建议】行业进入出清中后期的碳碳热场环节：【金博股份】（光伏热场价格见底，碳陶刹车盘及锂电负极热场带来第二成长曲线）、【天宜上佳】（光伏热场价格见底，石英坩埚产能23H2释放） 23Q3业绩有望改善的胶膜环节：【福斯特】（胶膜龙头，竞争优势明显、业绩稳）、【海优新材】（业绩弹性大、汽车功能膜带来第二成长曲线）毛利率有望修复的风机环节：【明阳智能】（23Q3风机价格平稳+原材料价格回落，23Q3高毛利的海风风机出货占比提升）