在监管趋严之下，上市公司的再融资也面临诸多“难题”，然而质地优良，不“乱花钱”的上市公司却依然能平稳推进自己的大额定增。
日前，激光设备龙头海目星就20亿元定增正常完成审核反馈，同时券商、律所、财务机构等第三方机构都出具了审核意见，确认了公司定增的正常推进。
监管趋严 海目星融资正常推进
近期，证监会发布“统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排”新规。再融资方面，政策提到了“扶优限劣”的准则，有破发、破净、持续亏损、财务性投资偏高等情形的公司，其再融资计划自然也将严审。
根据数据统计，A股五千多家公司中，破发、破净者都有数百家，而近三个报告期，都出现亏损的公司有352家。
如此，已经启动定增，尤其是稍微大额一点的定增都会被市场关注。
今年7月，海目星定增申请获上交所受理，公司拟向不超过 35 名特定投资者发行募集资金总额不超过 20 亿元。公司方面表示，本次定增将大大提升海目星激光及自动化设备的产能，产品交付能力将得到有力保障，进一步提高产品市场占有率。
从海目星的历年财报看，公司一直专注于市场开拓和新品研发。自上市以来，公司研发费用逐年递增，2021年研发费用总额1.58亿元，2022年4.15亿元，2023年上半年，公司研发投入2.41亿，同比增长72.71%。从财务报告来看公司的所有资金基本上都在业务里面转。
而针对市场关注的公司负债高的问题，公司方面表示，近年来随着业务规模迅速扩大，订单增长，根据订单收取的预收款(合同负债)快速增加，公司根据订单进行采购增加，对应的应付账款/应付票据也增加较快。公司合同负债主要为客户订单预付款项，较高的合同负债不仅不会导致偿债能力下降，反而体现出公司具有充足的在手订单、较强的市场竞争力，截至2023年6月底，公司合同负债为30.8亿，占负债的比例为38.3%。
近年来，海目星一直在高速成长的周期中，自2016年起，公司业务规模迅速扩大，复合增长率达45.5%。截止上半年，在手订单已累计85亿元。
BC产品研发早已布局，激光技术储备的隐形冠军
定增推进平稳，海目星在新产品领域的开拓情况也备受关注。
近日，光伏电池龙头隆基绿能发布一则重磅消息：未来公司大量产品都会走向BC电池技术路线，引发整个光伏产业“震动”。相关产业链，尤其是对高门槛的激光设备行业需求将大幅增长。
周五海目星公告，接受了近两百家头部机构的调研，包括大家资产、宝盈基金、嘉实基金等顶级公募、私募、资管机构，以及申万证券、中信证券等头部券商研所悉数到场。
针对海目星BC电池的研究成果以及技术优势，成为最吸引投资人关注的问题。
对此，海目星方面表示，公司对于BC电池的研发在PERC时代就开始了，公司进入光伏行业就是以为解决客户的技术痛点为出发点，当时的激光研发布局了BC、TOPCon、电镀等新技术。目前，公司更专注于BC电池的精细研发和中试，在BC电池的P型和N型上都有在持续验证。
海目星的光伏激光业务切入时间最短，但成长速度惊人。公司2021年成立光伏事业群，2022年全面进入光伏行业，当年就成功开发出全球首创的光伏激光设备产品，提供了解决行业瓶颈的工艺方案，实现了批量交付。
根据半年报，海目星的光伏激光设备业务已获得了晶科能源、天合光能、通威股份、弘元绿能，捷泰、正泰、阿特斯、合盛硅业、协鑫等知名客户的订单。
而针对目前市场瞩目的BC电池，海目星也已经提前布局，并取得了阶段性成果。“目前BC产品我们已经实现突破，并且是和客户进行新产品的共同开发。”BC类电池需要在背面进行激光微蚀刻处理，涉及激光技术较多，且在不同路线均有细节变化，需要激光器、光路和电池工艺的综合的配合，而这部分工艺和激光器正是海目星的优势，“我们有自己激光器的设计和研发能力以及工艺能力，结合工艺和激光器的理解跟优势跟市场的能力，我们能更好与客户共同去解决新型的BC电池的一些工艺难点。”
值得注意的是，BC电池，作为一种将PN结和金属接触都设于太阳电池背面的电池结构，也是一种平台型技术，可以与P型、N型、HJT、TOPCon等技术结合形成HPBC、HBC、TBC等多种技术路线。
对于海目星而言，不仅是BC电池新品研发方向本身具备优势与技术储备，在TOPCon等另一技术路线上，公司已经形成突破，并且未来有望与BC电池叠加形成新的更具前景的技术路线。
截止中报披露期，公司TOPcon相关合同已经签订超过350GW+，接近行业40%的市场占有率，在已开标的项目公司中标率超60%。同时，公司也在进行持续技术更新，包括TOPCon一次掺杂的大产能的方案正在迭代;设备已经迭代到到二代机，三代机正在持续推出。
有业内人士分析认为，BC电池作为一种高效、美观、低衰减的光伏电池技术，有望在未来几年成为晶硅电池的绝对主流，引领光伏行业的新技术变革。而海目星等激光设备公司本身研发实力强劲，大客户资源丰富，有望在新技术新产品开拓上抢占更多份额。
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