事件：公司发布2023 年中报，2023 年上半年实现营收7.24 亿元（+25.90% YOY）、归母净利润0.71 亿元（+49.42% YOY）、扣非归母净利润0.67 亿元（+49.09%YOY），业绩符合市场预期。
点评：
服务器械双轮驱动，公司业绩稳健增长：公司围绕肿瘤预/诊/治/康产业链，提供关键设备及关键场景的综合解决方案。23H1 医疗服务板块实现收入5.49 亿元，同比+6.35%。公司坚持围绕五大经济圈布局区域医疗中心，并利用优质资源下沉持续提升医疗服务水平及用户服务能力，在当前政策鼓励、市场需求增加而供给不足的良好市场态势下，公司积极把握行业机遇，大力加强医疗服务能力建设。公司采用医院+生态+平台经营模式，重点推进肿瘤、脑学科、心血管学科建设及完善，不断引入新技术、新项目；公司互联网医院平台发展迅速，用户累计规模达80 万，其中医疗付费用户占比达53%，同比+298%，线上订单服务15.7 万人次，同比+272%。23H1 医疗器械实现收入1.75 亿元，同比+198.74%，主要系较同期新增圣诺医疗，增加了乳腺、输注、高压注射器等产品。公司器械产品围绕肿瘤预/诊/治/康一站式场景，覆盖放射治疗、生命支持、影像增强、慢病治疗四大应用场景，器械产品体系丰富、覆盖院内外多个关键场景。
控股股东10 亿元定增，看好公司后续发展：控股股东盈康医投拟以不超过10亿元全额认购公司定增股份，彰显其对公司未来长期发展的坚定信心。公司定增募集资金将全部用于补充流动资金，有望推动公司持续拓展肿瘤新技术、新产品、新模式、新服务，拓宽产业链，实现产品短、中、长期多元化布局，进一步实现业务量快速提升；同时，公司核心经济区域医疗中心布局有望加速推进，把握行业发展机会。
盈利预测、估值与评级：23 年上半年公司收入实现稳健增长，我们略上调23 年归母净利润预测为1.33 亿元（较前次预测上调2.3%），基本维持24-25 年归母净利润预测为1.86/2.63 亿元，对应EPS 分别为0.21/0.29/0.41 元，PE 分别为49/35/25 倍，维持“买入”评级。
风险提示：伽马刀销售不及预期；并购公司业绩不及预期；商誉减值风险；行业政策风险等。
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