事件：2023年8月30日， 太极股份 发布2023年中报。2023年上半年，公司实现营收约32.01亿元，同比减少34.97%；归母净利润约0.51亿元，同比增加37.39%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增加71.16%。业绩超出市场预期。
信创招标节奏与业务调整导致营收承压，业务结构改善提升盈利能力：2023年H1，公司营收同比减少，主要系宏观经济及客户招投标延后等因素的影响，同时公司也在主动缩减部分低毛利集成类业务。2023年H1，公司实现归母净利润增速显著高于营收增速，主要系公司加大了对战略性业务的投入力度，以政务云和数据服务为代表的高毛利平台型业务取得快速增长，营收占比提升。
党政信创景气度短期影响金仓营收，金仓产品、行业拓展稳步推进：数据库领域，子公司人大金仓2023年H1实现营收0.76亿元，同比减少38%；净利润31.71万元。人大金仓营收同比有所下降，主要系公司下游主要为党政信创，上半年党政信创招标较少。OA领域，子公司慧点科技2023年H1实现营收0.57亿元，净利润-0.22亿元。2023年H1，人大金仓升级发布金仓异构数据同步软件产品KFS，与Oracle常用功能实现100%兼容，与MySQL、SQLServer常用功能达到90%兼容。在能源、通信、交通、制造等领域，人大金仓助力55家中央企业进行数字化转型升级。截至2023年6月，金仓数据库累计装机部署超百万套，覆盖50多个重要行业。
牵头推进中国电科数据产业构建，积极布局数据要素：以云为基，以数为媒，公司基于“云+数+应用”一体化模式，构建云数基础设施体系，探索数据资产的开发和利用。公司作为首批成员单位入选TC601大数据技术标准推进委员会WG12-公共数据运营工作组，立足公共数据运营实践，探索公共数据开发利用的标准规范与创新思路，共创释放公共数据要素价值的运营生态。2023年H1，公司成功中标北京市大数据目录体系及数据治理、北京城市码能力扩展和综合运行建设等项目，为后续开展数据要素业务奠定了基础。
盈利预测与投资评级：太极股份牵头推进中国电科信创和数据产业的发展，公司具有数据库、OA系统等核心信创资产，同时具备开展数据要素业务的坚实业务基础。我们认为，随着下半年信创招标落地和数据要素产业推进，公司有望迎来快速发展。基于此，我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为4.66/5.61/6.69亿元，维持“买入”评级。
风险提示：信创业务推进不达预期；在各细分领域市场份额不及预期。
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