投资要点
公司发布2023年半年报:营收12.24亿元,同比减少6.91%;归母净利润4.13亿元,同比减少18.25%;扣非后归母净利润3.82亿元,同比减少20.54%;基本每股收益0.50元/股,同比减少18.29%。2023Q2,公司实现营收6.67亿元,同比减少7.83%,环比增长19.78%;实现归母净利润2.42亿元,同比减少18.87%,环比增长41.06%。
2023年上半年,公司毛利率为46.46%,同比减少8.60pct;净利率为32.38%,同比减少5.86pct;加权平均净资产收益率为8.24%,同比减少3.67pct。2023Q2,公司毛利率为47.63%,同比减少7.59pct,环比增加2.58pct,净利率为34.88%,同比减少6.26pct,环比增加5.49pct。
定型纤维大合同平衡交付,非定型碳纤维增长显著。2023年上半年,公司碳纤维及织物产品实现收入7.68亿元,同比减少4.16%,毛利率为60.94%,同比减少12.45pct;定型纤维产品实现收入3.96亿元,同比减少23.75%,其中定型纤维重大合同执行率19.77%,确认销售收入3.67亿元;非定型纤维实现收入3.72亿元,同比增长31.89%。
公司碳梁实现收入2.30亿元,同比减少28.20%,毛利率为15.47%,同比减少7.07pct。
预浸料实现收入1.45亿元,同比增长6.98%,毛利率为36.54%,同比增加1.04pct。
复材科技板块实现营业收入5675.20万元,同比增长94.88%;精密机械板块对外业务共实现营业收入1539.05万元,同比增长7.76%;光晟科技板块实现营业收入511.57万元,同比减少44.71%。
子公司光威能源收入、业绩受碳梁订单影响减少。2023年上半年,子公司拓展纤维实现营收8.73亿元,同比减少1.45%,净利润为4.02亿元,同比减少4.63%,净利率为46.06%,同比减少1.53pct;子公司光威能源实现营收2.24亿元,同比减少28.69%,净利润为0.31亿元,同比减少63.10%,净利率为13.89%,同比减少12.96pct。
期间费用率同比降低。2023年上半年,公司期间费用总额1.20亿元,同比减少9.60%,期间费用占营收比重9.82%,同比减少0.29pct。
经营性现金流同比显著改善。2023年上半年,公司经营活动现金流量净额3.55亿元,去年同期为-2.62亿元,较去年同期增加6.17亿元。
应收账款较年初大幅增长。截至2023年上半年末,公司应收账款6.40亿元,较2022年末增长52.70%,应收账款周转率2.31次,同比减少0.69次;公司存货5.71亿元,较2022年末减少11.43%,存货周转率1.08次,同比减少0.14次。
我们根据最新财报调整盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.62/12.92/15.57亿元,EPS分别为1.28/1.55/1.87元/股,对应8月18日收盘价PE为22.4/18.4/15.3倍,维持“增持”评级。
风险提示:民品需求下滑或原材料供应受限;军品销售价格下调风险。
![](http://n.sinaimg.cn/client/0/w400h400/20230717/feff-61f40fe29ed9a87e9ececd41dfc7fee5.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)