对股民来说，上市公司减持是重大利空，如果再加上前十大股东组团减持的话，那简直是噩梦。
比如$皓元医药(688131)皓元医药（688131.SH）。
7月25日晚，皓元医药发布公告，公司持股5%以上股东苏信基金拟减持不超过774万股公司股份，减持比例5.15%。注意，截至2023年一季度末，苏信基金持股比例为7.17%，位列皓元医药第二大股东！
很明显，此次减持的力度非常大！
不过，这仅仅是近期频繁减持的冰山一角。
7月20日晚，皓元医药发布公告，股东真金投资拟减持不超过总股本的2.84%，上海泰礼、含泰创投拟减持不超过总股本的1.09%，虎跃永沃拟减持不超过总股本的0.35%。按照顶格减持的话，上述四名股东均退出对皓元医药的持股，也就是清仓减持！
咱们再看一个数据。
根据一季报显示，公司第三大流通股东真金投资、第七大流通股东流川投资、第八大流通股东上海国宏、第九大流通股东华宝中证医疗都不同程度的减持。
以真金投资为例，截至2022年一季度末，真金投资的持股比例为6.97%，到今年一季度末，这个数字已经降至2.85%。一句话，不是在减持，就是在减持的路上！
频繁减持所带来的后果，自然导致股价一路下跌。
2021年8月，也就是上市一个月后，伴随着医疗板块大幅大跌，皓元医药的股价也掉头向下。截止到目前，皓元医药的累计跌幅74.1%。也就是说，如果有投资者不幸买在最高点，那么持有至今亏掉了7成；如果不幸还有融资的话，那么大概率已经亏光所有本金。
毫无疑问，皓元医药是散户噩梦！
导致公司股价大跌的原因，除了资本市场偏好因素之外，首当其冲就是公司糟糕的业绩。
2022年，皓元医药营业收入连续四个季度环比正增长，但是，净利润却连续四个季度环比下滑。2022年一季度，皓元医药净利润率为20.59%，但是到2022年四季度便骤减到了9.19%。
更糟糕还有公司经营性现金流。
2022年，皓元医药的经营性现金流净额为-2.4亿元，且四个季度均为负值。今年一季度，皓元医药的经营性现金流净额为-1.48亿元，而去年同期这个数字为-378.45万元。
这说明了什么？
说明已经糟糕透了的净利润，还有“虚胖”的嫌疑。相比于账面盈利，公司的实际盈利情况更加糟糕。以2022年财报为例，公司应收账款3.37亿元，同比增长133.83%；存货9.11亿元，同比增长158.72%。由此可以猜想，公司新增的净利润，绝大多数都是应收账款和存货。
时间回到2022年11月。
皓元医药发布公告，拟并购药源药物100%股权，并向公司控股股东配套募资5000万元。据介绍，该标的的交易价格为4.1亿元。
疑惑点在于:
第一，收购标的药源药物的净资产只有0.57亿元，交易作价却达到了4.1亿元，溢价率超600%，形成的商誉超过3亿元；第二，标的公司的年净利润只有一千万出头，即便按最不靠谱的业绩承诺算未来三年也只有0.79亿元，需要12年才能回本。试问，收购价格是不是太贵了？
对于一家热衷高溢价收购的公司来说，大家都需要多一份警惕。如果这家公司连经营业绩也非常糟糕，再叠加大股东组团减持的话，那么就需要谨慎再谨慎。
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