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周观点：暑运旺季正式开启，首日票价较2019年上涨近两成
7月1日，2023年暑运正式开启。暑运首日，国内经济舱裸票价相当于2019年同期120.86%，国内客运量相当于2019年同期115.74%，量价两端均延续高景气。从携程预订数据来看，未来15天国内经济舱平均裸票价相当于2019年同期119%、未来14天国内日均客运量相当于2019年同期122%，数据表现亮眼。
近期航空量价数据环比持续走强，但航空股的定价因素中，有中期的宏观预期和短期的基本面供需量价两条主线。4月中旬以来的宏观预期持续走弱，带动航空板块股价调整，截至目前情绪演绎已经较为充分。当下宏观预期见底，暑运旺季已至，伴随量价数据的持续验证，市场有望重新凝聚对航空大周期的共识，航空板块反弹可待反转可期，建议把握窗口布局。
机场板块，国际航线恢复进度决定免税机场业绩修复程度，核心标的当下都已处于磨底阶段，三年维度看布局时机已经显现。当下处于预期极低点，下半年国际航班恢复节奏及免税客单价都有望出现超预期变化。
行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年的112.72%，国内裸票价相当于2019年的110.04%，客座率环比改善明显
量&价：1）量：据航班管家，本周（2023.6.25-2023.7.1）国内客运航班日均13508班，环比+2.70%，恢复至2019年同期的112.72%。近一周（6.24-6.30）国内航空旅客运输量日均179.50万人次，环比上周+7.34%，相当于2019年同期104.19%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比增速分别为9.33%、10.06%、11.59%、9.90%，分别恢复至2019年同期的112.18%、105.22%、105.03%、111.41%。本周国际及地区航班日均1223班次，环比+4.39%，恢复至2019年同期的46.06%。2）价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为860.9元，相当于2019年同期的110.04%。
机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达8.0小时/天，周环比+0.2小时；宽体机平均日利用率达6.7小时/天，周环比+0.41小时；支线客机平均日利用率达4.3小时/天，周环比+0.1小时。
客座率：本周平均客座率达80.77%，环比上周+3.75pcts。
重点航司/机场数据：7月1日，白云机场国际航班恢复至2019年同期的55.91%
航司：代码口径下，2023年7月1日主要航司较2019年同期恢复率：南航/东航/国航/春秋/吉祥(含九元)分别为107.47%/104.58%/119.36%/118.72%/132.66%。
机场：2023年7月1日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量恢复到2019年同期的恢复率：72.73%/134.19%/110.37%/98.17%/115.26%/135.71%/123.77%；国际线恢复率：40.47%/49.12%/93.33%/55.91%/54.70%/21.05/60.00%。
投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。
重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。
风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等
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