华安证券-轻工制造行业5月出口数据跟踪:可选多数降幅收窄,关注海外库存去化-230620

华安证券-轻工制造行业5月出口数据跟踪:可选多数降幅收窄,关注海外库存去化-230620
2023年06月21日 12:48 同花顺

  海运及汇率概览。5月海运运价持续走低,人民币走弱利好出口。根据数据,除美西航线外,5月以来CCFI指数持续走低,截至6月16日,CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比-2.07%、+1.41%、-3.23%、-3.46%。5月人民币持续贬值,截至6月20日,美元兑人民币中间价7.16元,同比/环比+6.7%/+1.8%。海运运价持续走低+人民币贬值利好出口。

  轻工可选消费:多数同比下滑但降幅收窄。

  5月家具及其零件出口额53.79亿美元。根据海关数据,5月家具及其零件单月出口额53.79亿美元,同比下降14.8%,环比-12.72%;1-5月累计出口额271.33亿美元,同比下滑6.92%。

  办公椅:5月出口额单月同比下降6.4%。根据海关数据,5月办公椅出口额3.01亿美元,同比下降6.4%,环比-8.19%;1-5月累计出口额14.40亿美元,同比上升1.89%。5月办公椅出口数量626.14万个,同比+3.9%,环比+2.23%;1-5月累计出口量2667.53万个,同比-1.84%。

  沙发:木框架、金属框架5月出口额同比分别下降11.8%/21.8%。根据海关数据,5月木框架、金属框架沙发出口额分别为6.60/5.90亿美元,同比分别下降11.8%/21.8%,环比分别-1.35%/-13.35%。1-5月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为28.87/32.33亿美元,同比分别下滑17.66%/15.52%。根据海关数据,5月木框架、金属框架沙发出口数量分别634.51/1716.16万个,同比分别-0.5%/-1.8%,环比分别1.33%/-3.50%;1-5月木框架、金属框架沙发累计出口数量分别2661.13/ 8066.89万个,同比分别-13.43%/-7.47%。

  床垫:5月弹簧床垫、海绵床垫出口额同比分别-0.9%/+ 8.7%。根据海关数据,5月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.79/0.58亿美元,同比分别-0.9%/+8.7%,环比分别-3.03%/-9.55%。1-5月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别3.54/2.86亿美元,同比分别-0.85%/+2.91%。根据海关总署,5月弹簧床垫、海绵床垫出口数量分别98.10/226.79万个,同比+10.3%/+5.9%,环比-2.30%/-23.79%。1-5月弹簧床垫、海绵床垫累计出口数量分别444.19/1275.46万个,同比分别+11.02%/+14.16%。

  PVC地板:5月出口额同比下滑20.9%。根据海关数据,5月PVC地板出口额4.69亿美元,同比-20.9%,环比-0.29%;1-5月累计出口额20.91亿美元,同比-24.96%。5月PVC地板出口数量40.83万吨,同比-13.7%,环比+3.95%;1-5月PVC地板累计出口量174.33万吨,同比-22.62%。

  保温杯壶:5月出口额同比增加18.9%。根据海关数据,5月不锈钢真空保温器皿出口额1.70亿美元,同比增加18.9%,环比-16.50%;1-5月累计出口额7.94亿美元,同比增长37.95%。5月不锈钢真空保温器皿出口量1.69万吨,同比增加29.6%,环比下降4.95%;1-5月累计出口数量7.22万吨,同比增长32.85%。

  日用瓷:5月出口额同比下降11.3%。根据海关数据,5月日用瓷出口额5.86亿美元,同比下降11.3%,环比-22.62%;1-5月累计出口额31.64亿美元,同比增长13.29%。5月日用瓷出口数量15.96万吨,同比减少-8.9%,环比下降0.005%;1-5月累计出口数量70.19万吨,同比下滑6.20%。

  纺织服装板块:海外品牌去库致订单承压,鞋类出口仍具韧性。

  纺织纱线、织物及制品:5月出口额同比下降14.3%。根据海关数据,5月出口额120.22亿美元,同比下降14.3%,环比-5.65%;1-5月累计出口额568.33亿美元,同比-9.58%。

  服装及衣着附件:5月出口额同比下降12.5%。根据海关数据,5月出口额132.98亿美元,同比下降12.5%,环比+2.96%;1-5月累计出口额613.78亿美元,同比-1.35%。

  鞋类:5月出口额同比增长6.3%。根据海关数据,5月鞋类月度出口额25.29亿美元,同比增长6.3%,环比上升4.18%;1-5月累计出口额116.82亿美元,同比+16.74%。5月鞋类月度出口数量23.99万吨,同比增加17.6%,环比增加15.48%;1-5月累计出口数量97.98万吨,同比增加13.18%。

  精纺面料:5月出口额同比-36.7%。根据海关数据,5月精纺面料月度出口额0.15亿美元,同比-36.7%,环比-2.25%;1-5月累计出口额0.75亿美元,同比-6.37%。5月精纺面料月度出口数量169.94万米,同比下降33.7%,环比上升1.26%;1-5月累计出口量819.05万米,同比减少4.08%。

  越南出口跟踪:木制品及家具、纺服出口同比持续回落。

  5月越南木材及木制品出口额同比-24.4%。根据越南海关,5月越南木材及木制品出口额10.51亿美元,同比/环比-24.4%/-3.41%。1-5月累计出口额49.64亿美元,同比-29.24%。

  5月越南非木材类家具出口额同比-12.7%。根据越南海关,5月越南非木材类家具出口额2.02亿美元,同比/环比-12.7%/-7.72%。1-5月累计出口额9.85亿美元,同比-27.97%。

  5月越南纺织品和服装出口额同比-6.4%。根据越南海关,5月越南纺织品和服装出口额29.16亿美元,同比/环比-6.4%/-14.8%。1-5月累计出口额126.28亿美元,同比-15.71%。

  5月越南制鞋类出口额同比-11.8%。根据越南海关,5月越南制鞋出口额18.66亿美元,同比/环比-11.8%/+1.02%。1-5月累计出口额80.41亿美元,同比-14.78%。

  美国库存跟踪:家具、日用品库存同比下降,纺服库存去化仍在进行。

  根据美国商务部数据,4月美国家具家装批发商库存同比-1.1%;家具家装及电子电器零售商库存同比-7.6%。4月美国服装及面料批发商库存同比+8.4%;服装及面料零售商库存同比+5.1%。4月日用品商场零售库存同比-2.6%。

投资建议

  轻工可选消费板块:短期订单积压效应消退,外需放缓,当前海外去库存尾声,等待复苏拐点。3月以来随积压订单持续释放,出口增速逐月放缓;当前全球流动性收紧、海外需求收缩,尤其可选消费品新增订单短期承压,海外去库进入尾声,等待全面复苏拐点。推荐绑定优质高增长大客户的【嘉益股份(121.840, 5.85, 5.04%)】,建议关注出口转正的【顾家家居(28.830, 0.36, 1.26%)】,汽车电子业务高增,多元业务放量可期的【盈趣科技(14.340, -0.19, -1.31%)】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技(16.120, 0.28, 1.77%)】、以及电动助力车长期向好、海外需求有望带来逐季复苏的【久祺股份(11.400, 0.02, 0.18%)】,以及日用瓷龙头【华瓷股份(12.700, 0.14, 1.11%)】。关注下游大客户持续去库存,拥有稀缺性海外产能及仓储的【永艺股份(13.000, 0.39, 3.09%)】、【恒林股份(30.000, 0.38, 1.28%)】、【乐歌股份(15.760, 0.83, 5.56%)】。

  纺织服装板块:海外品牌服饰去库存致出口承压,看好高端品类持续提升国际竞争力。海外品牌服饰处于去库存周期,叠加制造业产业链转移,纺织服装出口景气度仍需关注海外需求及相关出口政策。我们认为国内供应链依旧具备优势,壁垒相对较高的细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐毛精纺面料进入欧洲高端市场的【南山智尚(10.220, -0.20, -1.92%)】;建议关注【华利集团(75.220, 1.91, 2.61%)】、【伟星股份(14.440, 0.07, 0.49%)】、【新澳股份(6.570, 0.03, 0.46%)】、【鲁泰A(6.380, 0.12, 1.92%)】。

风险提示

  全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。

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