行情回顾
过去五个交易日（0612-0616）沪深300涨3.30%，建材（中信）涨2.67%，子板块中新能源相关品种涨幅较好，部分地产链品种也取得较好收益，我们判断与市场风格切换及稳经济相关政策陆续出台相关。个股中，松发股份、福莱特、三峡新材、华民股份、宁夏建材涨幅居前。
稳经济政策预期持续升温，继续看好建材修复机会
据Wind，0610-0616一周，30个大中城市的商品房销售面积环比虽有所改善，但同比下降明显，主要系去年同期基数明显上升所致。上周统计局公布5月经济数据，地产实物量角度，全国商品房销售/新开工/竣工面积单月的同比增速为-5.6%/-27.3%/24.4%，三者增速较4月均有下降，我们认为一定程度上体现出地产链各环节景气度仍面临较大下行压力。但上周稳经济相关政策的陆续出台对市场信心提供了支撑：1）上周央行陆续对OMO、MLF等政策性利率进行降息调整；2）上周五召开的国常会提出“针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”；3）上周五发改委表示将在六方面重点发力，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。
地产链品种在过去两周表现较好，我们认为短期政策有望继续驱动地产链估值回升，但基本面短期或仍受制于行业销售偏低景气和仍有待回暖的地产融资。我们继续维持此前的观点，认为新开工端中短期已处于偏底部区间的可能性较大。但从基本面角度看，后续若资金环境改善，竣工段建材需求或仍具备短期向上弹性。
消费建材行业景气或已接近底部区间，新能源品种成长性有望持续兑现
1）消费建材21FY/22Q1-3受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1起基本面已基本企稳，Q2-4有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。
本周重点推荐组合
东方雨虹，鲁阳节能，旗滨集团，时代新材（与化工/电新联合覆盖），山东药玻。
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。
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