成本支撑坍塌，利润依旧高位，铝价下方还有多少空间？|铝价_新浪财经

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近期有色大宗价格承压，铝价前期触高万九后持续下跌，近期四连阴穿破万八支撑下探17500，目前来看，宏观及基本面情况表现偏弱，铝价缺乏动力或再度下行，暂看17000点支撑，不排除有破位可能。

宏观面主要受到海外情绪影响，美债上限危机影响不减，谈判仍未有结论，距离债务大限时间已不足10日，市场恐慌情绪放大，全球高利率环境叠加银行信用危机,海外经济衰退风险加剧，国内虽然持续在释放支持性经济政策，货币政策维持稳健宽松，但从国内的实际市场数据中可以观测到政策刺激需求效果不及预期，地产表现乏力，基建苦苦支撑，新能源消费是值得期待的亮点，包括光伏装机、新能源汽车消费，光伏及新能源消费同比去年量比大幅走增，但去年在疫情之下也存在同比基数较低的情况。

基本面来看，利空偏多。利多总结：铝市海内外库存量位于历史偏低位置，国内交易所及社会库存强去库，铸锭存量偏少，现货偏紧支撑价格。利空包括：电解铝成本支撑坍塌，氧化铝产能过剩价格下行，预焙阳极等冶炼辅料价格震荡下跌，电价在动力煤价格持续下行的带动下再度走低，目前电解铝生产成本在16361元/吨左右，电解铝利润超过2000元/吨，我们回顾到2020年7月铝价下行至17000点的时候，电解铝生产几乎没有利润，可以推测到目前电解铝生产利润偏高，对冶炼生产积极性有刺激，供应在本身产量偏高的情况下还有走增预期，铝价预期下行。前期云南减产产能在二季度末进入丰水期或逐步步入复产阶段，国内供应端有增量压力。需求来看，SMM铝材企业开工率周度环比小幅走弱，据资讯公司调研，下游新增订单表现不佳但能维持开工，总结：内需仍有基础消费但难有超预期表现。