事件：公司发布公告，审议通过《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性股票的议案》，以35.00元/股的授予价格向符合授予条件的6名激励对象授予预留部分限制性股票20.00万股。
股权激励绑定核心团队成员。本次激励对象包括公司董事长谢朋村先生以及其余5名技术、业务骨干在内共6人，合计授予股票约20万股，占预留授予时公司总股本比例为0.29%，占本次激励计划授予总量的比例为15.02%。
本次授予后，公司2022年限制性股票激励计划已授予完成。此前公司于2022年12月19日向技术、业务骨干合计109人首次授予113.14万股，占授予时公司总股本的比例为1.64%。股权激励的实施，将进一步加强核心团队骨干成员与公司的绑定，助力公司稳健发展。
业绩目标彰显公司发展信心。根据公司2022年限制性股票激励计划（草案），公司首次和预留授予的公司层面业绩考核目标为以2022年营业收入为基数，2023/2024/2025年营业收入增长率不低于30%/65%/125%。公司基于对未来长期持续稳定发展前景的信心和公司内在价值的认可，同时也充分考虑了宏观经济环境、行业发展状况、公司历史业绩、目前经营状况以及未来发展规划等综合因素，经过合理预测并兼顾激励计划的激励作用，选取营业收入作为考核指标，彰显公司对未来发展的信心。
领先的模拟芯片设计企业。公司在中大功率LED照明驱动、AC/DC等产品领域具备显著领先优势，同时公司外延开拓DC/DC、BMSAFE、电机驱动等产品线。DC/DC产品方面公司布局完善，40V/6A及以下DC/DC产品已在客户端放量，12A以上大电流、65V以上超高压产品研发顺利推进。BMS产品方面，公司已推出18串BMSAFE产品，正处于市场化阶段，高端可级联BMSAFE芯片研发稳步推进，有望贡献重要增量。电机驱动产品方面，公司产品组合覆盖交流、直流、步进等主流电机应用，2022年推出多款新品，主要用于电动工具、大家电、智能电表、风机水泵、智能制造等领域。
车规认证启动，汽车芯片蓝海打开远期空间。2023年3月30日，公司正式启动ISO 26262汽车功能安全流程认证项目。公司将加快实施高可靠性、高稳定性的汽车电子产品质量体系，建立起符合功能安全最高等级ASIL-D的设计开发与质量管理流程。作为模拟芯片国产化率最低的细分领域，汽车芯片有望进一步打开公司远期成长空间。
投资建议：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为0.73/1.25/1.88亿元，对应PE分别为53.57/31.01/20.72倍，维持“增持”评级。
风险提示：新产品研发不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。
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