本周行情：
本周有色板块走势靠后。板块指数下跌1.8%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+1.9%），能源金属（-1.3%）、工业金属（-2%）、金属新材料（-2.5%）、小金属（-4.1%）。个股方面，四川黄金（+12%）、丰华股份（+9%）、合金投资（+5%）、鹏欣资源（维权）（+5%）、银河磁体（+3%）涨幅靠前；华峰铝业（-11%）、盛达资源（维权）（-9%）、中洲特材（-8%）、铂科新材（-8%）、华光新材（-8%）跌幅靠前。
贵金属：
多空因素交织，贵金属波动加剧。美联储5月议息会议释放加息或将结束的信号，但就业市场紧张以及通胀仍高位运行，短期内启动降息可能尚不具备条件。4月非农就业数据全面超预期，进一步表明就业市场存在较强韧性。政策博弈加剧，关注经济数据，防范预期差修正带来的价格调整风险。
工业金属：
铜—预计维持震荡。美联储暗示未来或将停止加息，国内PMI低于荣枯线，全国规模以上工业企业利润下降21.4%，制造业恢复面临压力。供给端，海外矿山生产状态稳定，伦铜库存低位回升，上期所去库速度放缓。需求端，消费总体平稳，旺季不及预期，压制铜价表现。铝—宏观为市场关注主线。美联储加息落地，外盘金属价格回落。供给端，西南地区水电无明显转好迹象，减产的可能性依旧存在。需求端，下游需求保持平稳，假期铝社会库存去库1.5万吨。同时电解铝成本下移，利润率不断提高。
能源金属：
锂—碳酸锂价格开始回暖，板块估值修复行情有望重启。碳酸锂价格下跌导致部分锂云母企业停产，开工率下降，现货供应开始紧俏，下游及终端市场订单略有增加，市场悲观情绪有所缓解。在生产成本支撑下，锂价有望进一步回暖，板块估值有望获得修复。镍—高镍铁现货偏紧，价格走强。下游需求未有明显改善，观望情绪较重，库存仍处于较低位置，给予镍价一定支撑。
稀土磁材：
稀土市场整体低迷。下游磁材订单量低迷，同时来自东南亚的稀土矿增多，供应量充足，稀土价格不断下调。目前市场信心不足，后市继续下跌可能性依旧存在。
小金属：
钼本周价格回调。节后钢厂采购节奏放缓，钼价出现一定回调。长期看，目前矿端持续放量，钢厂采购难以维系，供大于求或难以缓解。
风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。
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