核心观点
本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续对地产及家电出口等进行跟踪：3月地产积极回暖，住宅竣工数据高增反弹；家电出口数据超预期，洗衣机、吸尘器出口表现较好，空冰实现回暖；全球或迎来热年，看好空调需求释放。
3月地产销售积极回暖，住宅竣工同比增长35%。据国家统计局数据，3月我国住宅销售面积12864.2万平方米/+0.2%，近一年来首次同比转正；3月住宅竣工面积4614.4万平方米/+35.4%，保交付政策下住宅竣工同比实现高增反弹。累计数据看，1-3月我国住宅销售面积、住宅竣工面积同比分别为-0.2%、+16.8%，环比均有显著改善，整体看地产回稳向好趋势性较强。3月30大中城市商品房成交面积同比+43.6%，其中一线、二线、三线城市商品房成交面积同比分别为+63.0%、+53.3%、+32.9%，地产销售复苏势头仍在持续。
3月家电出口超预期，洗衣机、吸尘器出口增速亮眼。据海关总署，3月我国家用电器出口金额83.4亿美元/+11.9%，家用电器出口数量3.2亿台/+22.6%，家电出口增速快速回正。累计数据看，1-3月我国家用电器累计出口金额、累计出口数量同比-4.4%、-2.8%，降幅环比也已大幅收窄。分品类，3月我国空调、冰箱、洗衣机、吸尘器出口金额同比分别为-8.6%、-18.9%、+20.1%、+8.0%，洗衣机、吸尘器出口已实现正增长，空调出口降幅环比收窄，冰箱出口仍在持续回暖。2022年中以来在疫情扰动、海外需求不振以及高库存三重压制下家电出口承压，随着海外库存压力降低以及需求逐步回暖，预计家电出口有望在低基数下迎来恢复性增长。
全球气温或有望突破警戒线，利好空调需求释放。4月13日Climate.org发布的《2023年4月ENSO更新：厄尔尼诺观察》显示，近期厄尔尼诺指数正从-0.5一路快速上升逼近0，美国海洋和大气管理局预计在今年5月-7月期间“厄尔尼诺”出现的几率为62%，随着厄尔尼诺的快速形成，2023年或将迎来更热的夏天，后续数月厄尔尼诺现象的增暖效应进一步显现，到2024年可能突破“1.5度”的气候临界值，全球将迎来有史以来最热的一年。全球持续高温有望激发空调需求增长，利好我国空调出口及销售。
重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益+4.8%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-2.9%、+0.5%至8825/2398美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.6%至4837元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-4.6%/-6.9%/-1.4%。海外天然气价格：周环比+17.1%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.17%、+0.02%、-0.11%。
核心投资组合建议：白电推荐美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业；同时建议关注智能家居标的萤石网络。
风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
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