开源证券-商贸零售行业周报:3月社零同比+10.6%,关注黄金珠宝、医美机构复苏-230423

开源证券-商贸零售行业周报:3月社零同比+10.6%,关注黄金珠宝、医美机构复苏-230423
2023年04月23日 15:08 同花顺

3月社零同比+10.6%,黄金珠宝表现亮眼、医美机构持续复苏

  本周国家统计局发布社零数据:2023年一季度社零总额同比+5.8%,其中3月同比+10.6%;我们测算得2023年一季度/单3月两年复合增速分别为+4.5%/+3.3%,社会消费稳步复苏但边际增速放缓;分渠道看,线上渠道渗透率稳定提升,线下渠道中百货、专卖店改善明显;分品类看,必选消费品类稳健恢复,可选类商品、接触性消费低基数下回暖明显。整体来看,线下消费复苏势头不改,建议关注两大高景气赛道,(1)黄金珠宝:3月金银珠宝类社零同比+37.4%,在各可选消费品中最为亮眼,我们看好行业全年表现,一方面是客流恢复带动同店销售提升,一方面是加盟商信心恢复带动开店。此外,近期金价上涨,也有利于部分品牌库存涨价和长期对黄金产品保值增值属性的强化,叠加五一小长假催化,黄金珠宝消费有望延续增长态势。(2)医美机构:受益于线下消费场景和门店客流恢复,一季度终端医美机构经营向好,部分机构的拓店、升级计划也顺利完成(如4月20日深圳米兰柏羽医疗美容医院全面升级后正式开业)。我们认为,在2023年较宽松获客环境下,医美机构的营收、盈利端均有望修复。

  行业关键词:Carbonwave、微生态护肤、OHH!、深圳米兰、黑引力精华2.0

  【Carbonwave】海藻生物材料公司Carbonwave将推出首款海藻化妆品乳化剂。

  【微生态护肤】福瑞达生物牵头编制国内首个微生态护肤评测团体标准。

  【OHH!】H&M美妆推出OHH!身体有机护理系列产品。

  【深圳米兰】朗姿股份旗下深圳米兰柏羽完成升级并正式开业。

  【黑引力精华2.0】UNISKIN优时颜黑引力精华2.0重磅升级。

板块行情回顾

  本周(4月17日-4月21日),商贸零售指数报收2536.75点,下跌3.92%,跑输上证综指(本周下跌1.11%)2.82个百分点,板块表现在31个一级行业中位居第24位。零售各细分板块中,本周仅多业态零售1个板块上涨,2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面,本周焦点科技(+10.4%)、新华百货(+8.7%)、百联股份(+6.3%)涨幅靠前。

  投资建议:关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

  投资主线一(化妆品):国货化妆品龙头品牌强者恒强,重点推荐珀莱雅,受益标的巨子生物等;

  投资主线二(医美):行业具备较强成长性,重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客

  投资主线三(线下消费):疫后消费逐步复苏,关注线下消费赛道优质公司,珠宝钻石板块重点推荐潮宏基老凤祥周大生中国黄金

  投资主线四(跨境电商):AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革,重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份,受益标的华凯易佰、焦点科技等。

  风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。

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