价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3970元/吨，较上周环比-2.2%，热轧3.0mm价格为4140元/吨，较上周环比-3.0%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。
利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+31元/吨，+33元/吨和+31元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量965万吨，周环比降18.57万吨，其中建筑钢材产量周环比减16.24万吨，板材产量周环比降2.33万吨，螺纹钢本周减产7.38万吨至294.26万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降31.01万吨至1416.19万吨，钢厂总库存570.28万吨，周环比降6.88万吨，其中，螺纹钢社库降27.75万吨，厂库增0.56万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量321.45万吨，周环比升10.77万吨，本周建筑钢材成交日均值16.55万吨，周环比下降0.8%。
投资建议：宏观层面，一季度GDP数据超预期，国内经济仍在复苏进程中。钢材处于“金三银四”传统消费旺季，周内钢材表观需求有所回升，叠加原料端表现偏弱，钢铁利润有望修复。短期基本面上，周内螺纹钢表观消费边际回升10.77万吨，需求旺季周期中，钢材消费下行概率不大。库存方面，厂库、社库继续降库。整体看，当前经济仍在复苏，钢材处于“金三银四”消费旺季，钢材基本面恶化概率不大，叠加原料端表现偏弱，钢铁利润有望修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢（维权）；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。
风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
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