外围利空不断纯碱近强远弱|纯碱_新浪财经

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目前纯碱厂的利润率继续上涨，纯碱厂的利润十分丰厚。2023年三季度远兴能源天然碱投产后，纯碱利润率下降是大概率事件。

一，利空消息不断

　硅谷银行破产，瑞信银行暴雷，美联储通胀压力仍存，外围利空弥漫。国内房地产刺激政策不断出台，需求陆续释放，玻璃库存开始拐头。纯碱高开工、低库存、高利润持续，下游博弈的负反馈，虽纯碱偏紧的供需局面短期未发生改观，但期货下跌后对现货有一定的指引性。下游玻璃库存开始拐头向下，对高价纯碱抵触情绪愈加明显。持续关注远兴能源天然碱实际投产进度，对纯碱实际供需影响。国内纯碱现货市场偏弱整理，厂家出库情况一般，轻重碱价差扩大。本周纯碱厂家开工负荷略降，多数厂家仍有待发订单，整体库存水平仍偏低。近期期货价格弱势震荡，市场观望情绪增加，中间商积极出货为主。下游整体需求变动不大，多数产品成本压力犹存，对纯碱高价抵触情绪偏强。轻碱需求疲软，部分厂家灵活接单，中东部联碱厂家轻碱价格松动30-50元/吨；重碱下游玻璃厂家按需采购为主，纯碱厂家重碱价格变动不大。

二，纯碱中游好转，上游静态不变

当前对于纯碱而言更多需要关心的是碱厂出厂价格的波动和中游现货的流动性。本周，碱厂出厂价并未松动，从当前碱厂的角度出发，库存低位、订单充分确实对价格存在支撑，但是西北近期的累库也侧面反映出了西北几家碱厂的销售较其余地区稍弱；其次远兴投产在即，碱厂的持货意愿下降，如后续订单不能持续，碱厂选择下调现货价抢占订单的概率存在；但是目前来看，需求出现大幅度下滑的可能性并不大。第二，本周中游的成交明显好转，据了解当前中游贸易商手上的重碱现货并不多，仅少部分有货，基差也因此走强至100以上；可见下游虽然有意压缩原料库存，但是在远兴投产前，现货议价权在偏上游的格局并未更改，价格如有回落，下游补库的意愿会明显增加。同时，中游库存去至低位，依旧会存在流动性风险。第三，轻碱短期内暂未出现明显的好转，部分中游贸易商仍存在出货困难的问题，但是季节性上看，后续轻碱仍有开工上升的空间，需求预计维稳；同时虽然轻碱偏弱，但是重质化率向上空间不大，轻碱的弱势向重碱传导有限。除此之外，光伏仍有点火计划，浮法玻璃后续复产点火的预期大于冷修，原料库存天数再向下压缩的空间有限，重碱方面的需求依旧认为稳定。在下游压缩原料库存+重质化率接近55%的前提下，重碱基本维持供需平衡，需求较为稳定且存在一定的增量预期，供应向下的可能性大于需求向下的可能性。

三，宏观情绪稳定后纯碱期价导向将回归基本面

盘面在前一个交易日受到宏观环境、黑色商品下挫、西北地区厂家下调价格等多方消息扰动后，悲观情绪有所缓和，盘面走势也有所回暖，隔夜纯碱期货价格偏强震荡。现货市场在西北价格下调后维持稳定，目前华北地区重碱送到价格维持3150元/吨。供给端因部分厂家检修和复产交替进行，行业开工小幅提升至93.23%，但由于厂家和社会环节库存低位且本周仍保持去库状态，现货价格支撑仍较强。需求端略有分化，轻碱下游心态谨慎，重碱下游刚需稳定。目前部分下游企业原料库存偏低，后期存在刚需补库空间，也不排除部分下游从盘面接货的可能。整体来看，纯碱现货市场暂无较大矛盾，盘面扰动因素较多但悲观情绪已明显缓解，宏观情绪稳定后纯碱期价导向将回归基本面，近月合约货源偏紧现象仍存，日内偏强运行为主。

四，技术分析

当前在日K线，多空宝持续呈现下降状态，且当前位置离上方较远，风险较大，耐心等待回调到安全位置，再找机会。