海运:看好全球石油贸易格局重构下,油轮供给放缓使得油运供需增速差加大,运价中枢上移,油轮上行势头强劲。看好稳增长政策下,我国对大宗商品需求上涨,静待干散货运周期开启。重点推荐:招商轮船、招商南油、中远海能。
航空:疫情管控放开,入境旅客隔离期取消,民航出行需求加速恢复。疫情期间我国机队引进收紧,飞行员结构性短缺问题凸显,供给放缓难以逆转。叠加票价改革仍在推进,我们持续看好后续票价及客座率表现。重点推荐:中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。
快递:消费复苏叠加防控措施放松,预计2023年快递件量有望回升,同时成本端同比高基数带来优化空间。快运方面,龙头顺丰提出健康经营,京东收购德邦,网络效率有机会进一步得以提升。重点推荐:顺丰控股、德邦股份、圆通速递等。
春季投资策略:强调左侧布局机会,节后干散货运输需求回暖运价可期,目前BCI指数已强势回升,建议积极关注干散货运输板块;疫情管控放开,我国航空消费需求反弹需要一段适应期,展望“清明”、“五一”假期前后,我国被压制的航空消费需求有望得到释放,建议持续关注航空板块。
风险提示:疫情防控不及预期,宏观经济承压,国际油价大幅攀升,人民币快速贬值,快递价格竞争超预期,板块政策发生重大变化,地缘政治影响的不确定性等。
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